О'КЕЙ представил слабые операционные результаты за IV квартал и 2023 год

Несмотря на ускорение продовольственной инфляции продажи компании в прошлом году не выросли наравне с другими сетями. Результаты оцениваем негативно. 

Драйвер выручки – сеть дискаунтеров «ДА!». Доля в выручке – 31%. В 2023 г. чистая розничная выручка дискаунтеров +19,8% г/г (63,8 млрд руб.). 

Выручка гипермаркетов О'КЕЙ: -3,4% г/г (141,9 млрд руб.). Торговая площадь гипермаркетов: -1,9% г/г.

Онлайн-продажи: +24% г/г. Доля в выручке – 5,2%. 

Динамика подтверждает переток спроса из гипермаркетов в онлайн-продажи, дискаунтеры и магазины формата «у дома», поэтому компания пересматривает портфель магазинов и наращивает долю «ДА!». 

📈Депозитарные расписки компании на отчёт не реагируют и торгуются на уровне ~34 руб. 

В настоящий момент не считаем бумаги О'КЕЙ интересными для инвестиций. Ждём, что финансовые результаты по итогам года будут слабыми. #OKEY

Ключевые операционные результаты за квартал и за год:

·         Чистая розничная выручка: +5,2% г/г (58,5 млрд руб.) и +2,8% г/г (205,7 млрд руб.)

·         Онлайн-продажи: +25,1% г/г (2,3 млрд руб.) и +24% г/г (7,7 млрд руб.)

·         Чистая розничная выручка LFL: +1,7% г/г и -1,6% г/г

·         Трафик: +1,4% г/г и +2,3% г/г

·         Средний чек: +3,7% г/г и +0,4% г/г

·         Количество магазинов: +8,8% г/г (297 шт. в 2023 г.)

·         Торговая площадь: +1,1% г/г (663,8 тыс. кв. м. в 2023 г.)

#ЕкатеринаХейфец 

Аналитический Центр ПСБ