Будущее рынка IPO на Positive Hack Days

Волею случая занесло меня на PHDays 2023 года от компании Positive Technologies. Компания взяла на пару дней половину Парка им. Горького в Москве и устроила вечеринку для хакеров, гиков и прочих инвесторов.

Довольно масштабно и интересно, много светлых умов защищают Россию от кулхацкеров

Но меня больше интересовала панельная сессия на инвест тематику, состав собрался приличный, а диалог вел небезызвестный Тимофей Мартынов

Состав круглого стола: Чуйко (Вуш), Пустовой (Позитив), Зальцман (венчурный фонд), Блохин (Мосбиржа), представители БКС, Тинькофф и Альфы. Рекомендую посмотреть видео самому, реально много полезной инфы — обсуждали ситуацию на рынке привлечения капитала,  IPO и насколько рынок готов к новым размещениям.

Небольшой конспект интересных мыслей:

👉 Дмитрий Чуйко (Вуш) — на деньги от IPO купили самокаты, рынок привлечения капитала работает в любых условиях. 

👉 Максим Пустовой (Позитив) — понятного пути при размещении прямого листинга сейчас фактически нет (очень сложно разместиться нетрадиционно).  

👉 Биржа планирует упростить выход на биржу, развивает рынок Pre-IPO. Будут менять объем от больших сделок к более маленьким (для розничных инвесторов). Практика прямого листинга на российской бирже пока не сложилась (единичные случаи), биржа больше любит классические IPO. 

👉 Сокольский (БКС) — инвест банковский бизнес поменялся, сейчас весь упор на розницу (институционалы отвалились). Позитив вышел на листинг по заниженной цене — все акционеры заработали и это отличный пример для всех российских компаний. 

👉 Мальков (Тинькофф) — инвест банковский бизнес поживает неплохо,5 кандидатов на IPO есть на 2023 год.  

👉 Давид Пипия (Альфа) — до 10 IPO проведем на мосбирже за 1-2 года, если не будет катаклизмов. Спрос формируется за счет розничного инвестора и механизм формирования цены IPO сейчас нарушен. 

👉 Зальцман — IPO это не конечная точка, а начальная. Важно оставить какое то количество денег на столе, чтобы оставить «историю» — дальше можно увеличивать ликвидность. Скиллбокс один из кандидатов на IPO в будущем (Ультимейт капитал там акционер). 

👉 Тимофей хвалил Вуш за то, что за 3 года создали миллиардную компанию. Дмитрий Чуйко поглядывает на котировки акций каждый день, продавать акции пока не планирует (только докупал на IPO) 

👉 Сокольский из БКС своими деньгами участвовал в IPO Самолета 

👉 Мальков из ТКС участвовал в IPO Позитива, так же он участвовал в IPO Циана, сейчас кормит лося в -55% (в пике было -80%). Держит дальше, думает что отрастет)) 

👉 Половина компаний, которые готовятся к IPO — из технологического сектора 

👉 Зальцман (Ультимейт капитал) — рынок венчурного инвестирования жив, хотя рынок очень маленький. Ультимейт капитал занимается развитием бизнесов, преимущественно стартапы в фудтех, райдтех и эдтех. Рассматривают 100 компаний, ведут переговоры с 20-30, а участвуют в капитале с 1-5 компаниями. Ищут бизнесы с перспективой выручки в 8-10 млрд рублей через 2-3 года + нужна фундаментальная рентабельность и позитивный FCF. Пристально смотрят на менеджмент и команду перед покупкой (основа венчурного инвестирования)

👉 Ультимейт капитал участвовал в Вуше 

👉 Пустовой — хотелось бы чтобы рынок благоволил выходу на биржу небольших IT компаний с выручкой 1-2 млрд рублей. Прямое размещение — один из способов, но это непросто для маленьких компаний 

👉 Нерезы остались или нет? 80% на IPO были иностранцы и фонды (США, Великобритания) — сейчас их нет. Институционалы российские тоже несильно активные сейчас — вся надежда и спрос на физиков (70-80% спроса на IPO). Арабские инвесторы это миф — большинство не берет трубку или не отвечает на письма 

👉 У Вуша 50% размещения было институциональный спрос. Физики продолжают торговать акциями Вуша, институционалы продолжают держать акции

👉 В Позитиве доля институционалов не более 3% из 14% — остальное физики. Ждут переток депозитов физиков из банков на биржу (в тч акции на IPO)

👉 Емкость розничных инвесторов на IPO — 2-3 млрд рублей на сделку

Итого: рынок IPO жив, 5-10 компаний планируют выйти на биржу в течение нескольких лет — весь расчет на физиков т.к. институционалы и нерезы пали смертью храбрых. Взаимодействие с частынм инвестором будет только усиливаться + успешные IPO Вуша и Позитив Технолоджис подливают топлива в данный вид привлечения капитала (ЦБ, кстати, тоже топит за размещения в тч госкомпаний).

Отдельная благодарность Позитиву за организацию мероприятия!