Блог компании Market Power | Американский банкопад

Власти США закрыли три крупных банка страны из-за финансовых проблем. Что произошло? Мы снова на пороге финансового кризиса? Разбираемся с аналитиками Market Power

Причины

Главной причиной проблем является самый быстрый за 40 лет цикл ужесточения денежно-кредитной политики (ДКП) ФРС для борьбы с рекордной за этот же период инфляцией. За последний год регулятор поднял ставку с 0,25% до 4,75%, а свой баланс Федрезерв сокращает по $95 млрд в месяц.

— Это привело к распродаже на рынке облигаций. Так, на американском долговом рынке цены падают с осени 2020 года. В результате инвесторы, которые вкладывались в американские облигации, терпят убытки.

— Банк Silicon Valley Bank (SVB) — 16-й по активам в США — имел свыше $120 млрд инвестиций в долговых бумагах. По мере повышения ставки ФРС убытки банка нарастали. В результате это привело к банкротству банка SVB.

— Второстепенная причина – проблемы у криптобирж и криптокомпаний. Во многом проблемы в криптоотрасли также обусловлены быстрым ужесточением финансовых условий, поскольку многие бизнес-модели выстроены на работу при околонулевых ставках и дешевом кредите.

— В результате проблемы возникли у аналогичной кредитной организации, инвестирующей в стартапы – Silvergate Bank. Это усугубило проблемы и у SVB. Третий банк, который был закрыт властями – Signature Bank. На фоне всего этого падают акции и многих других банков США.

Рынки в Штатах и в конце прошлой недели чувствовали себя не очень

Что будет дальше?

Возможно – усугубление ситуации в американской и глобальной финансовых системах, вероятность финансового кризиса высока.

— ФРС упустила момент для борьбы с инфляцией и теперь быстро пытается повышать ставку. Однако это чревато тем, что придется погрузить экономику в рецессию.

— Чем выше регулятор повысит ставку и дольше продержит ее на пиковом уровне, тем выше вероятность финансового кризиса и глобальной рецессии. Напомним, что в 2008 году американская экономика не выдержала ставку ФРС в 5,25% и разразился всем известный мировой кризис.

— Если же ФРС развернется в сторону смягчения ДКП (испугавшись рецессии или из-за нарушения работы финансовой системы) раньше, чем победит инфляцию, то рискует повторить стагфляцию 1970-х годов. Тогда потребовалось 20 лет и подъем ставки до 20%, чтобы победить укоренившуюся инфляцию.

Как это отразится в мире?

Рецессия в мировой экономике, вероятно, приведет к снижению цен на сырье и уменьшению объемов их потребления. Американцы и европейцы будут меньше покупать, а Китай — меньше производить. Именно через сырьевой канал ставка ФРС окажет непосредственное влияние на российскую экономику и российских инвесторов.

— В свои прогнозы на этот год мы закладываем среднюю цену Urals в $55 за баррель. Однако в случае более тяжелой рецессии в мировой экономике с финансовым кризисом наподобие 2008 года цена Urals может быть и ниже.

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.     

Проекты Market Power 

Купить комикс Market Power