Усиленные Инвестиции: итоги недели 23-30 сентября

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней:

• Портфель вырос на 0.3% (с учетом дивидендной отсечки по Фосагро) против индекса Мосбиржи -6.3%. Рынок падал на эскалации конфликта на Украине и ожидании введения новых санкций – Путин и главы ДНР, ЛНР, Херсонской и Запорожской областей подписали договоры о принятии территорий в состав РФ (ПРАЙМ)

На обращении президента РФ в пт. не было объявлено военное положение и/или закрытие границ, на что рынки отреагировали положительно

• Опубликовали низкорискованную идею в лонге Газпрома-шорте фьючерса Газпрома перед одобрением дивидендов, удачно вошли по некоторым счетам, что принесло ~5% доходности за одну торговую сессию (пт)
• Акционеры Газпрома утвердили дивиденды в размере 51.03 руб. на акцию или 23.4% див. доходности к текущей цене, закрытие реестра 11.10.2022, див. отсечка 07.10.2022. Закрыли нетто-позицию в Газпроме
• Открыли шорт по еще одной компании(уже в плюсе на 4.5%), так как она очень дорого стоит по мультипликаторам (EV/EBITDA: 11.9х, P/Book: 7.1х) и сталкивается со сложной конъюнктурой: по разным оценкам отток населения на фоне частичной мобилизации составляет ~450 тыс. человек; уже наблюдается снижение стоимости аренды квартир и цен на первичное и вторичное жилье (Известия).

Справочно, шорт по Сегеже в плюсе на 36.7%

• Созвонились с IR департаментомАкрона, обсудили возможное влияние новых экспортных пошлин на отрасль. Пошлины, вероятно, будут удерживаться в размере 20%-30% от превышения цены в $500/т для большинства удобрений. В среднецикловой конъюнктуре, скорее, пошлин не будет, т.к. цены на удобрения исторически в среднем были ниже/около $500/т. К тому же похоже, что пошлины будут ближе к 5% от экспортной выручки, а не 8-12% ожидаемых Газпромбанком (Коммерсантъ)

Ранее мы консервативно учитывали в модели Фосагро, что пошлины останутся и в текущей, и в среднецикловой конъюнктуре в размере ~7.5% от экспортной выручки, соответственно мы, скорее, сильно занижали потенциал по компании, и ситуация выглядит менее негативно, чем казалось

• Договорились о звонке с IR департаментом Белуги (одна из топ-идей)
• Акционеры Новатэка утвердили дивиденды в размере 45.0 руб. на акцию или 4.6% див. доходности к текущей цене. В этом плане несколько повышается вероятность выплат дивидендов Лукойлом
• По основным компаниям изменения: Лукойл +1.1%, Фосагро -0.5% (с учетом дивидендной отсечки), Магнит -1.6%, Белуга -2.9%, FESCO -3.6%, Газпром -2.9%, ГлобалТранс -13.0%
• США, Британия и Канада ввели новые санкции против России, в основном касающиеся физических лиц и некоторых организаций, НКЦ пока не попал под санкции (РБК), (РБК)
• 8й пакет санкций ЕС будет обсуждаться на саммите в Праге 6-7 октября, в который, вероятно, войдут: ограничение цен на РФ нефть, запрет на импорт в ЕС стали, лесной продукции, водки, икры, сигарет и косметики, запрет на импорт в ЕС алмазов Алросы, расширение списка подсанкционных физ. лиц и т.д. (РБК), (РБК)
• США выразили готовность более агрессивного применения санкции в отношении третьих стран за поддержку РФ (РИА)
• Дополнительные нефтегазовые доходы в 2023 году в размере до 1 трлн руб. могут быть направлены на ослабление рубля (РБК)

¹Изменения цен здесь приводятся от вечера пятницы прошлой недели к ценам вечера последней пятницы (момент окончания торгов).

Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Мосбиржи

Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.

 С уважением,
Команда Усиленных Инвестиций

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.