Медвежий паттерн DexCom и проблемы с оценкой

DexCom — производитель систем мониторинга глюкозы, чьи продажи в последние годы быстро растут. Продукция компании предлагает удобный симбиоз технологий и медицины для людей с диабетом. Удовлетворение потребностей в области здравоохранения и удобства — вот что принесло DexCom выручку в размере 2,45 млрд долларов в 2021 году. Прогноз компании предусматривает увеличение на 15–20% в 2022 году.

Однако акции за последние шесть месяцев не выглядели столь оптимистично. В ноябре DXCM достигла исторического максимума в $658,44 за акцию, а к февралю упала ниже $368. Это падение на 44% менее чем за четыре месяца. Несмотря на то, что в начале этого месяца акции восстановились до 537 долларов, на прошлой неделе они закрылись почти на 100 долларов ниже. Инвесторы наверняка думают, является ли это возможностью для покупки или началом более масштабной распродажи. Мы считаем, более вероятным второй вариант по двум основным причинам.



Первый связан не с самой компанией, а с отношением к ней инвесторов. Покупка оптимистов и продажа пессимистов создают повторяющиеся ценовые модели с прогностической ценностью. Эти паттерны находятся в центре нашей специализации – анализа волн Эллиотта. 4-часовой график DexCom показывает цикл волн 5-3 в сторону снижения, что должно обеспокоить быков.

Первая часть цикла называется импульсным паттерном, который представляет собой последовательность из пяти волн, обозначенных 1-2-3-4-5. Фрактальная природа рынков также проявляется в том, что видны пять подволн волны 3. Трехволновая коррекция в противоположном направлении следует за каждым импульсом, прежде чем тренд может возобновиться. Вот что означает восстановление до 537 долларов в случае акций DexCom. Это простой зигзаг ABC, который похоже завершится прямо перед уровнем сопротивления 61.8% Фибоначчи.

Если подсчет верен, то слабость прошлой недели не является поводом для покупки. Это начало волны (3/C), первоначальные цели которой лежат ниже $350 за акцию. Проблема в том, что она может упасть намного ниже, что приводит нас ко второй причине оставаться в стороне.

Одной только оценки достаточно, чтобы избегать акций DexCom
Доходы DexCom по-прежнему несущественны, поскольку компания реинвестирует большую часть своей прибыли в стимулирование роста, что вполне понятно. Чрезвычайно высокий коэффициент P/E, равный 128, не имеет большого значения. Проблема в том, что его отношение цены к объему продаж, равное 14,5 также очень проблематично. Сравните это с текущим значением P/S для индекса S&P 500, равным 2,7, что также является исторически высоким значением и вы увидите, насколько на самом деле переоценен DXCM.

Кроме того, есть несколько вещей, которые рынок ненавидит больше, чем замедление роста продаж и DexCom уже упал с более чем 43% в 2019 году до ожидаемых 15-20% в 2022 году. Замедление темпов роста в сочетании с медвежьей волновой моделью Эллиотта в чрезвычайно переоцененных акциях — это рецепт катастрофической доходности инвестиций. Мы делаем ставку на то, что в ближайшие несколько лет пациенты Dexcom будут удовлетворены гораздо больше, чем акционеры компании.

Источник

Мы также переводим непубличные статьи из MyEWI, где публикуется более детальная информация. Подписаться

Наш блог очень легко отблагодарить, достаточно зарегистрироваться на сайте Elliott Wave International перейдя по этой ссылке.