Алмазная история Алросы

Пока все модные акции валятся в тартарары (захватывая с собой и немодные) — время искать и покупать только качественные активы с понятными дивидендами. Из российских это преимущественно экспортеры с уникальным продуктом, на который нет смысла накладывать санкции.



Недельный график в рублях, и кажется, что недешево (возможно так оно и есть). Лои были 56,9 рублей на COVID-19, сейчас — 105 рублей.

В долларах ситуация кстати лучше, 1.3 доллара против минимума в 0.7 баксов.

Что продают? Алмазы, цены на которые выглядят примерно так (хотя это индекс, там разброс между каратами очень широкий):


Зато теперь понятно, почему на ковиде падали (да и до этого цены падали лет 10).

Финансы стабильно хороши, особенно сейчас.

Это по году LTM (за 4 квартал еще не отчитались, но там будет все не плохо в теории).

Денежные потоки и их FCF радуют дивидендный глаз:

А что по дивидендам? Платят из FCF и вполне могут выплачивать при текущей ситуации 14-15 рублей в год.

Вкладывать деньги ребятам особо некуда, сырье практически бесплатно (как и лицензии, да миноритарии Алроса-Нюрба?), рабочая сила — все и так знают.

Преимущества:

👉  АЛРОСА чистый экспортер, растет курс доллара и евро -> растет прибыль, FCF и дивиденды акционерам соответственно.

👉  На текущий момент очень удачный цикл, алмазы начали расти в долларах и возможно их дефицит! Богатеям некуда девать денюжки после роста М2 на развитых рынках.

👉 Алроса 30% алмазного рынка, никакие санкциии эту компанию из мирового бизнеса не вычеркнут — себе дороже

👉 Основные покупатели алмазов АЛРОСЫ — Бельгия, ОАЭ, Индия и Израиль (всего лишь одна страна НАТО, и то их участие там на уровне Лихтенштейна).

Риски:

👉  Главный риск лично для меня — абсолютное непонимание рынка алмазов и его ценообразования. Люди готовы за караты переплачивать миллионы, иногда и долларов, есть гипотеза, что нынешнее молодое поколение вместо этого тратит или будет тратить эти деньги на что-то другое (здоровье, путешествие, игры, мета вселенная)

👉  Риск повышения НДПИ, «делиться надо». Но пока там сын сами знаете кого — наврядли этот риск может реализоваться.

Вывод: недорого (но еще и недешево), сердито, дивидендно и относительно надежно, хоть и перспективы лет на 10-20 не лучше чем у нефти. А вы как думаете?