Лучшие риск премии на рынке сейчас - в Китае

То, что мы видим сейчас в Китае, это реализация рисков, которые хоть и прослеживались (все таки Китай не развитая и не демократичная страна), но предположить то, что они сработают, было крайне трудно.

Сейчас вылезла куча “прогнозистов”, которые упражняются в красноречии, задним числом описывая происходящее на рынке. Но цена таких прогнозов $1-2 за 1000 знаков на бирже фриланса, ведь практической пользы от них 0.

Давайте разберемся, что же происходит:

1. Политическое вмешательство и де-факто бан некоторых видов коммерческой деятельности — очень большой удар по инвестиционному климату в Китае. Многие индустрии, в частности образования, вряд ли когда-либо восстановятся от таких интервенций. Многие индустрии (например доставка еды) ждут ограничения и новые правила игры
2. Это приводит к тому, что в моделях оценки тех секторов, где этого вмешательства нет, все равно растут ставки дисконтирования за счет роста странаового риска
3. Пересмотры прогнозов вниз по ВВП и по будущим прибылям (рост прибылей сохраняется, речь о меньших темпах) добавляют масла к распродажам

К чему это приводит? Это приводит к диаметральной смене настроений среди инвесторов, от эйфории связанной с Китаем, до паники и страха в отношении его активов. Но что такое паника? Чуть более года назад мы все ощутили это на себе. И что надо было тогда делать? Правильно — покупать.

Те, кто смог тогда справится со своими эмоциями, получили лучшую компенсацию за принимаемый риск. И то, что мы видим сейчас в отношении Китая, это ровно такой же рыночный паттерн. Конечно гарантий нет (в инвестициях в принципе нет гарантий), но ответьте для себя глядя на график ниже, где вы видите больше риска?



Подписывайтесь на мой Telegram канал, чтобы не пропускать свежие публикации.