Обязательства по государственному пенсионному плану растут (перевод с deflation com)

Несмотря на бычий рынок акций с 2009 года, обязательства государственных пенсионных планов увеличились. Вот выдержка из статьи Entrepreneur от 1 июля:

Согласно отчету Американского совета по обмену законодательными актами (ALEC), нефинансируемые государственные пенсионные обязательства в США составляют 5,82 триллиона долларов, что эквивалентно более чем 17000 долларов на каждого человека в США.Это на 900 миллиардов долларов больше, чем в прошлогоднем отчете совета. В этом документе было исследовано более 290 государственных пенсионных планов с перечислением активов и обязательств за период 2011-2019 гг.

Нефинансируемые обязательства растут в 10 ключевых штатах

В своем отчете ALEC утверждает, что кумулятивный рост пенсионных выплат оказывает огромное давление на правительства штатов, которые вынуждены перераспределять доходы, которые в противном случае должны были бы направляться на основные услуги, такие как общественная безопасность и образование или налоговые льготы. Исследование ALEC также показало, что 10 штатов с самыми большими нефинансируемыми обязательствами быстро росли, что увеличивало их долю в общем объеме нефинансируемых обязательств в США. Это означает, что Калифорния, Иллинойс, Техас, Огайо, Нью-Йорк, Нью-Джерси, Пенсильвания, Флорида, Джорджия и Массачусетс «составляют 58% всех нефинансируемых обязательств в стране по сравнению с 57% в прошлом году. Доходность пенсионных вложений снова упала вопреки предположениям в отчете за этот год, охватывающем 2019 финансовый год, со средней доходностью 6,5% вместо предполагаемых 7,2%».

«Откладывая решение проблемы в долгий ящик»

Поскольку пенсионные планы выплачивают все эти пособия миллионам государственных служащих, они накапливают активы за счет взносов рабочих, налоговых поступлений и за счет взятия долгов для выплаты пенсионных обязательств сегодня. «Выплата пенсионных обязательств путем выпуска облигаций только переложит проблему на будущих налогоплательщиков, поскольку в конечном итоге они будут нести ответственность за решение кризиса пенсионного обеспечения», — говорится в отчете.

Если штаты борются с увеличением обязательств пенсионных фондов во время длительного бычьего рынка, представьте сценарий, когда произойдет крупный финансовый спад. Ежемесячный Elliott Wave Financial Forecast писал одним из первых об этой развивающейся истории. В выпуске за декабрь 2020 года был раздел под названием «Альтернативная реальность для пенсий»:

Ухудшение пенсионных активов уже очевидно. В январе мы завершили наш «Прогноз-2020» обсуждением пенсионных фондов США и их отчаянной попытки предотвратить нехватку средств с помощью глубокого погружения в альтернативные инвестиции. Согласно исследованию Ричарда Энниса в Journal of Portfolio Management, пенсионные риски при альтернативных инвестициях, таких как недвижимость и венчурный капитал, намного выше, чем обычно считается. Эннис считает, что у государственных пенсионных фондов 28% активов находится в альтернативных активах, а у крупных образовательных фондов — 58%. Более того, он считает, что большинство из них плохо работает на ревущем бычьем рынке. Его анализ 10-летней доходности до середины 2018 года показывает, что только один из 89 пенсионных фондов и эндаументов «дал статистически значимый положительный альфа-коэффициент». Эннис заключает: «Послание здесь следующее: ликвидируйте альтернативные инвестиции. Сделайте это сейчас». Полностью согласны. Одним из ключевых признаков следующего медвежьего рынка станет заметное увеличение неликвидности. Несмотря на ожесточенное ралли, начавшееся в конце марта, многие пенсионные менеджеры уже чувствуют себя ущемленными. В опросе CREATE-Research 9 из 10 менеджеров пенсионных фондов говорят, что «ожидают, что в текущем десятилетии доходность инвестиций будет ниже». Треть планов с установленными выплатами предполагает сокращение выплат из-за слабой позиции финансирования. «Суровая правда в том, что обещание с установленными выплатами было легко дать, но трудно сдержать». Когда медвежий рынок наступит в полной мере, он прольет свет на слабые звенья многих других схем.

перевод отсюда

Бесплатный доступ к Global Market Perspective 19 июля-6 августа

Руководство по выживанию для инвестора в золото: 5 принципов, которые помогут вам опережать повороты цен

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал и YouTube-канал