Влезать в историю с QIWI не хочется

Борода Инвестора в своей группе в VK разобрал ситуацию с QIWI, акции, которой рухнули, после действий ЦБ.



Много вопросов задают про QIWI, акции которой резко упали после новостей о введении ЦБ частичных ограничений на деятельность компании. Рисковые ребята рассчитывают быстро и много заработать на этой истории. Стоит ли влезать или может убить?

Начнем с того, что действия ЦБ, как обычно, выглядят максимально нелогичными и резкими. Без всяких предупреждений и времени на устранение выявленных недостатков эффективные государственные менеджеры просто взяли и парализовали почти половину деятельности компании. «Нет времени объяснять!!» похоже на девиз ЦБ. Вот в случае с Открытием, Бинбанком и иже с ними время было, а тут нужно было спешить. С другой стороны, возможно менеджмент что-то знал, но предпочитла не пугать рынок раньше времени. Американские акционеры (вы же помните, что акции еще и на Nasdaq торгуются?) уже готовят коллективные иски к руководству компании за укрывание важной информации. Надеюсь если сокрытие информации выплывет наружу, менеджмент получит реальные и большие штрафы. (и это станет очередным объяснением, почему американский рынок самый дорогой, крутой и ликвидный в мире)

Ну а мы, привыкшие к отечественному правосудию и чиновьему произволу, ничему не удивляемся. Подавать иск ЦБ за понесенные убытки даже звучит смешно, пытаться что-то взыскать с менеджмента… Более перспективно, но сначала надо обзавестись американским гражданством. Хотя в случае с QIWI вполне вероятно что никакого беспредела и нет. Все дело в том, что тенденция на ограничения обезличенных трансграничных платежей появилась давно и усиливается с каждым годом. В этом плане ЦБ все делает последовательно(но резко). Добавим сюда борьбу законотворцев с онлайн казино, букмекерскими конторами и покер румами (вместо решения реальных проблем населения) и вот вам идеальный кандидат на приход доктора. В общем рано или поздно все равно бы пришли и ограничили и поздно уже наступило. Именно с этой точки зрения влезать в историю с QIWI не хочется. Кажется, что государство в лице центробанка уже не выпустит эту добычу из рук.

Но давайте попробуем прикинуть какие вообще есть варианты развития событий. Я вижу три основных сценария:
1) Утопия.
Предписания ЦБ оказываются некорректными, от компании отстают, она спокойно продолжает свою деятельность. Котировки удваиваются. Думаю, что в подобный сценарий никто особенно не верит.
2) Рейдерство.
Один из новоявленных госбанков (условный Открытие или ПСБ) покупает QIWI по текущей цене с огромной скидкой. Солонин выдыхает, что удалось получить хоть что-то и уезжает в новую кругосветку, попутно пытаясь отбиться от претензий американских акционеров. Компания выполняет предписания ЦБ, частично свою деятельность сокращает (грубо говоря закрывают переводы в казино и покер, но все отечественные букмекеры продолжают работу), но в целом работает почти как раньше. Никаких дивидендов больше нет, но акции все равно вырастают на 50% от текущих.
3) Никто никого не покупает, все введенные ограничения остаются навсегда, компания теряет 40% выручки и 80% прибыли. Котировки падают еще, акционеры пытаются придумать новый бизнес, что бы выбраться из жопы.

Условно всем трем сценариям развития событий можно присвоить следующие вероятности: 10%, 50%, 40%. Считаем вероятный апсайд: 1500*0,1 + 1200*0,5 + 700*0,4 = 1030 рублей. Можете поиграть апсайдами и вероятностями, но результат будет одинаков. При ОЧЕНЬ ВЫСОКИХ текущих РИСКАХ у котировок QIWI достаточно умеренный апсайд. И логика, и интуиция и математика подсказывают мне, что лезть в эту рискованную историю не стоит!
Успешных инвестиций и берегите здоровье!

Данный обзор не может рассматриваться или использоваться как индивидуальная инвестиционная рекомендация. Бородаинвестора не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником.