Норвежские пенсионеры и их риски. Выходят из ОФЗ, пишут об этом в своих отчетах, а наши "эксперты" их не читают?..

Если вы давно читаете мой блог на смарт-лаб, то вы в курсе, что такое Норвежский пенсионный фонд и почему я слежу за его деятельностью. Всё просто — это те самые «умные деньги» на мировом фондовом рынке со схожими с моими горизонтом инвестиций и целями. Фонд управляет сейчас пенсионными накоплениями норвeжцев объёмом 10,3 трлн норвежских крон (1,1 трлн долларов).

Листая отчет фонда за 1 полугодие, наткнулся на раздел, посвященный рискам фонда, и он показался мне интересным. И вот ключевые показатели риска фонда норвежских пенсионеров:

1. Аллокация
Лимиты, установленные Министерством финансов Норвегии:
— Доля акций в фонде: не менее (!) 60%, но не более 80% (факт 69,6%);
— Доля недвижимости в фонде: не выше 7% (факт 2,8%);
— Доля активов с постоянным доходом (облигации, депозиты) в фонде: не менее 20%, но не более 40% (факт 27,6%);
— Доля деривативов в фонде: не более 2% (факт 0,01%).

2. Рыночный риск
Отклонение от мировых индексов, являющихся бенчмарками для фонда — не более 1,25% (факт 0,6%, отклонение подскочило в 2 раза с 0,3% с начала года).

3. Кредитный риск
Не более 5% от всех активов с постоянным доходом может лежать в облигациях с рейтингом ниже BBB- (факт 1,6%).

4. Риск развивающихся рынков
Не более 5% от всех активов с постоянным доходом может лежать в облигациях развивающихся рынков (факт 8,5%). Это новое правило, оно введено в 2020 году.

5. Доля владения
Не более 10% доля владения в любой из компаний в портфеле (факт: максимальная доля 9,6%).

———
Так вот, о чём я:
1. Если вы — долгосрочный инвестор, вы можете сравнить свой подход к рискам с подходом управляющих этим фондом.
2. «Эксперты» с важным видом говорят о том, что кто-то выходит из российских ОФЗ. Индекс облигаций проседает. Но никто даже не удосужился посмотреть в отчет фонда-держателя 5% всего госдолга РФ, а ведь отчёт есть в открытом доступе. А в этом отчете черным по белому написано: у нас большая доля в облигациях стран, относящихся к развивающимся рынкам (в т.ч., российских ОФЗ), мы решили, что это дополнительный риск и вообще нам нафиг больше чем на 5% от всех облигаций не надо, мы будем распродавать это.

Телеграм, на который уже подписаны все, кроме тебя