Усиленные Инвестиции: таблица параметров и итоги недели 1 - 8 ноября 2019

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• ММК вырос на 4.9%¹ на фоне роста индекса Мосбиржи на 2.7% и укрепления рубля. Позитивен рост стоимости плоского проката в Китае и холоднокатаного проката в РФ, а также уменьшение стоимости железной руды и коксующегося угля в Китае. Негативно снижение цен на горячекатаный, оцинкованный и полимерный прокат в РФ. Целевая цена снизилась на 2%, потенциал роста уменьшился на 7%. Компания покинула тройку наиболее привлекательных.
• Акции ЛСР подскочили на 5.1%. ЛСР купила завод по производству газобетонных блоков мощностью 450 тысяч м3 в год у датской H+Н International за 1.12 млрд рублей (ЛСР).
• ТМК подорожал на 1.7%. Позитивно снижение цен на лом и горячекатаный прокат в РФ, а также уменьшение стоимости железной руды и коксующегося угля в Китае. Негативно снижение цен на сварные трубы в РФ и горячекатаный прокат в ЕС. Целевая цена выросла на 4%, потенциал роста увеличился на 2%. На неделе были совершены купли-продажи ТМК.
• Бумаги Русала подешевели на 0.3% на фоне довольно слабой отчетности за 3к19 и укрепления рубля. Негативно повышение стоимости электричества и мощности в Восточной Сибири, снижение цен на никель, палладий и платину, а также удорожание глинозема. Позитивен рост цен на алюминий и медь. Результаты компании за девять месяцев 2019 года (Русал):
  • Выручка снизилась на 8.8%
  • EBITDA в долларах снизилась на 57.5% год к году — снижение сильнее наших ожиданий, что отчасти смягчается ожиданием увеличения дивидендов по Норникелю. В 3к18 была позитивная конъюнктура, EBITDA в 3к19 снизилась по сравнению с 2к19 на 22%. Скорректированная на дивиденды Норникеля (за 2п17 и 2п18 соответственно) EBITDA за 9м19 оказалась на 42% ниже, чем за 9м18.
  • Доля продукции с добавленной стоимостью в общем объеме реализации в третьем квартале восстановилась до 40% по сравнению с 29% в первом квартале
  • Эффект на потенциал от отчетности уточняется
• Детский мир вырос на 1.7%. Компания выплатит дивиденды за 9 месяцев 2019 года в размере 5.06 руб. на акцию (БКС). Мы проанализировали отчетность компании за 3к19 и находим ее позитивной:
  • Рост выручки 19.3% (3к19 / 3к18)
  • Рост скорректированной Ebitda 15.8% (3к19 / 3к18)
  • Доля SG&A расходов в выручке улучшилась на 1.5% (с 20.6% до 19.1%)
  • Чистый долг за 3к19 снизился на 6 млрд. руб до 20.2 млрд. руб
  • Валовая маржа снизилась на 1.9% (с 33.4% в 3к18 до 31.5% в 3к19)

В итоге целевая цена выросла на 3.5%, потенциал роста увеличился на 1.7%. На этой неделе мы выпустили аналитическую записку в связи с выходом финансовых результатов по Детскому миру, записка доступна по ссылке: Детский мир.

• Из-за снижения целевой доли в ММК увеличилась целевая доля в Лукойле.

¹Изменения цен здесь приводятся от цен утра пятницы прошлой недели (11:30) к ценам дня пятницы (примерно 13:05).

Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Мосбиржи

Текущая таблица параметров

Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.