Регулярный update американской стратегии от 9 ноября

Уважаемые коллеги, направляем регулярный update американской стратегии за последние 2 недели (с 26 октября по 11 ноября) 

Компании выборки за указанный период существенно прибавили в стоимости, опередив индекс

 

• Alphabet (Google): +3.7%. Компания выпустила отчетность, демонстрирующую замедление темпов роста, и в связи с этим покинула выборку (рост выручки 20%, EBITDA 15%, средний рост 17% при историческом 17% )

• Cisco: +3.1%

• UnitedHealthGroup: +4.9%. В связи с замедлением темпов роста финансовых результатов, компания покинула выборку

• AT&T: +6.7%. В связи с ростом стоимости (мультипликатор выше исторического на уровне 75% перцентиля) компания покинула выборку

• Merck & Co: +1.6%. В связи с публикацией негативной отчетности (выручка выросла на 15%, но EBITDA снизилась 7% год к году), компания покинула выборку

• Coca-Cola: -2.9%

• Comcast: -1.0%

• Netflix: 5.3%

• Oracle: 4.3%

В выборку также вошла компания Johnson & Johnson в связи с выходом хорошей отчетности (рост выручки 2%, EBITDA 22%, средний рост 12% при историческом росте 4%, EV/EBITDA 13.4x при историческом уровне 14.4x).

Также опубликовали отчетности за 3й квартал Facebook и Apple — отчетности неплохие в плане ускорения относительно 2го квартала 2019 г., — например Facebook вернулся к активному росту EBITDA (+29%!), Apple также перешел от падения EBITDA к росту; но при этом отчетности несколько ниже исторических значений, поэтому компании не попали вы выборку.В среднем компании выборки выросли на 3.0%; индекс S&P 500 вырос на 2.3%, обновив хаи



Таблица результатов

За счет роста Cisco результат стратегии по итогам отчетностей за 2й квартал вышел в +2.5%

За счет роста Oracle результат стратегии по итогам отчетностей за 3й квартал вышел в +0.4%





* стратегия предполагает инвестирование непосредственно при выходе отчетности компаний в компании, по которым рост финансовых показателей оказывается выше исторического при том, что мультипликатор ниже исторического на уровне 75% перцентиля и закрытие открытых позиций по компаниям, по которым это условие не выполняется. Стратегия в базовом виде в целях минимизации комиссий не предполагает совершения сделок внутри кварталов, потенциально привлекательные для инвестирования компании на даты внутри квартала рассылаются справочно для инвесторов, желающих начать инвестирование между двумя финансовыми кварталами; справочно — по результатам отчетностей за 2й квартал покупки осуществились бы в отношении Alphabet и Cisco

Мультипликатор P/E для индекса S&P подрос до 19.5x при среднеисторическом уровне 18.0x