Русгидро 4 квартал МСФО(история обесценения)

Максимально коротко.

Выручка не растет, чистую прибыль добивает обесценение основных средств.

 
Та самая строка

Компания сама в отчетности дает определение.


К сожалению менеджмент имеет полную свободу в этом процессе, стоит заметить что обесценение происходит в обе стороны.

Заметен некоторый рост EBITDA, и даже рост рентабельности.


Исходя из результатов, дивиденды вырисовываются не самые перспективные:


Долг подрос, причина в СП с Русалом?


Капитальные затраты к сожалению никак не влияют на рост выручки. Всем известный общий избыток мощностей.

Коснемся злополучной темы для Русгидро, а именно планы по инвестиционной деятельности.

Из презинтации 2016 года:

Из презентации за 2018

Как говорится, найди 10 отличий.

 

Раскрытие по конкретным объектам инвестиций:

Традиционно компания торгуется дешевле своего капитала.

Локальные мультипликаторы:

На глобальной карте, среди водной генерации, компания самая дешевая.

Действительно, если компания сдержит обещания по сокращению Capex, стоимость компании достаточно быстро может измениться. Однако див. доходность на уровне банковского депозита, дает лишь некоторую поддержку.

История судя по всему долгая, плюс совместное предприятие с Русалом не гарантирует быстрой отдачи.