Денежный рынок США. Обзор недельных данных.

Всем привет. 
Предлагаю Вашему вниманию обзор денежного рынка США.
Подробней о денежном рынке и способах анализа в моем новом видео https://youtu.be/CMwdkSAwONc 
За оперативной информацией по финрынкам на мой канал телеграмм нас там все больше https://t.me/khtrader

Итак, вышел большой блок данных по денежному рынку США от федерального банка в Сент-Луисе. Это дает нам возможность взглянуть на перспективы экономики и оценить действия ФРС. 

Стоит отметить, что пока четких методичных действий от ФРС по воплощению стимулирования экономики США не поступает, пока наметился в действиях ФРС  «штиль», как стратегия неопределенности. 

Темпы денежной массы М2 от года к году немного тормознули, т.к. денежная масса потеряла 15 млрд. на прошлой неделе. 

При этом наш мультипликатор показывает, что и денежная база (наличка) начал расширяться. Что отображается на торможении показателя и неком флете. Тренд продолжает быть бычьим т.е. рост денежной массы при снижении базы. 


Заглянем в мультипликатор с более широкой денежной массой  М3

Синяя линия — наш мультипликатор, немного замедлился и также стал в боковик. Красная линия — объем депозитов (резервов) коммерческих банков в системе ФРС. Как видим по динамике, они сокращаются, т.е. «размораживаются». В общем и целом, это отображает сокращение баланса ФРС и банки вынуждены использовать резервы, но и по темпам мультипликатора можно сказать, что деньги попадают в экономику через кредитование. 
На картинке ниже как раз об этом

Синяя частные кредитования, красная — коммерческое (юрлица). Как видим в декабре резкой рост коммерческих кредитов динамика очень даже обнадеживающая, обычно проходит до полугода пока эти деньги оказывают положительное влияние на экономику. 
И частное кредитование не отстает, динамика остается восходящая. 

Что не нравится, так это ставки.

Синяя — спред ставка фондирования (денежный рынок) с ставкой 10-летних трежерис (рынок капиталов), как видим он уже упал в пол и скоро начнет копать. Пока мы третью неделю стоим во флете. 
Тут нужно пояснить, узкий спред между ставками говорит о уходе от риска ибо в нашем случае, он узкий по причине высоких ставок денежного рынка (которые упорно не снижаются) и низких ставок длинных трежерис, т.е. уход от риска. Так вот, ФРС должна бы была выйти на рынок коротких облигаций с покупками, дабы снизить ставки, чтобы стимулировать экономику через более доступные кредиты.
Пока этого не происходит, заявления Пауэлла не более чем слова. 

А что ожидания.
Годовой спред на фьючерсы по 30-дневным векселям стоит как вкопанный, но в медвежей зоне (красная линия на картинке), а фронт-фьючерс без изменений (сиреневая) 

Как видим по исторической динамике, это аномалия и соответствует неопределенности участников рынка. Видимо ждут Китай и решение по бюджету США. 

А вот аналогичный спред по ставочке Либор (инструмент Eurodollar на СМЕ) показывает положительную надежную связь и ставка начала снижаться, что соответствует росту цен на фьючерс.  


Вердикт:
Неопределенность на рынке остается. Ситуация на денежном рынке лучше чем годом ранее, в сумме с крепким рынок труда это дает возможность ФРС для стратегической паузы. В случае ухудшения ситуации с деловым циклом, как в ЕС например, будет запущено стимулирование. Если «невидимая рука рынка» сама направит экономику в рост, то продолжится плановое ужесточение политики ФРС. 
Это то, о чем говорил Пауэлл и внесли в протокол крайнего заседания ФРС:
1) Остановка сокращения баланса ФРС
2) Остановка планового роста ставок
3) Все решения ФРС будет принимать «по месту». 

В любом случае рецессия переносится как минимум на год.  

Закажите мастер-класс на выбор:

1) Риск-менеджмент https://is.gd/GJgQmF

2) Оценка рынка нефти https://is.gd/PcuDWv

3) Торговля опционами https://is.gd/H65e8N