Денежный рынок США. Обзор недельных данных.

Всем привет.

Уходит архиважная неделя, на которой прошло заседание Американского регулятора. Участники рынка, на мой взгляд, отреагировали неадекватно. Фактический, появились намеки и конкретные действия по запуску стимулирующей политики ФРС.  

Ставки денежного рынка все никак не снизятся. В то время как ставки рынка капиталов притормозили со снижением.

На первой картинке годовой спред  на фьючерсном рынке на короткие векселя США (30 дней) облигации — синяя линия. Сиреневая — фронтальный фьючерс. 

Как видно с картинки, связь обратно пропорциональная, т.е. мы уже в спреде рухнули, фьюч должен начать расти, а значит ставки денежного рынка пойдут снижаться. 

На следующей картинке тоже самое по Евродоллару (ставка Либор).

Тут еще более критично все. 
 
 Т.е. ожидания по ставкам медвежьи. Это отражает смягчения риторики ФРС. 

 Денежный рынок. Показатели

Данные денежного рынка на первой неделе декабря говорят о «здоровье» экономике США. И тут действительно все в порядке.

На первой картинке темпы денежного агрегата М2  относительно прошлого года. Темпы чуть притормозили, но линейно прирост на 29 млрд.

При этом денежная база падает. На следующей картинке темпы показателя, мы на уровне 2013 года.

А это мультипликатор соотношения М2.база. Тут у нас идиллия монетаристов.  По показателю мы уверенно подбираемся к уровню 2011 года, причем очевидна экспонента.

Отчего же растет база, если масса не растет?

Во-первых, изменился показатель скорости обращения денег, за счет снижения уровня сбережений населения, а во-вторых деньги коммерческих банков начали «размораживаться» и выходить из вкладов в системе ФРС.

На следующей картинке мультипликатор более широкой массы MZM (аналог M3) относительно М2.

Мы уже на минимальном после кризиса 2008 года уровне. Т.е. деньги заходят в экономику через кредитование выходя из резервов в системе ФРС. 

 Такое впечатление, что рынки оторвались от экономических реалий. Хотя доллар все-таки снизился и закрепился на уровнях ниже «до-ФРС».

Подписывайтесь на канал Телеграмм https://t.me/khtrader