Усиленные Инвестиции: таблица рекомендаций и итоги недели 25 мая - 1 июня 2018

04 июня 2018, 00:54
|
Усиленные Инвестиции

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу рекомендаций по ценным бумагам:

ММК подрос на 2.7%¹ на фоне неизменного индекса Мосбиржи и ослабления рубля. Позитивны рост внутренних цен на оцинкованный прокат, на горячекатаный прокат в Китае и прокат с полимерным покрытием, снижение цен на железную руду в Китае. Негативно снижение экспортных цен на плоский прокат и рост цен на коксующийся уголь в Китае. Целевая цена не изменилась, а потенциал роста уменьшился на 3%. По итогам годового собрания акционеров принято решение о выплате дивидендов в размере 0.806 руб. на акцию за 4кв17² (1.7% от текущей цены). За год, закончившийся 31.03.18, (половина дивидендов за 1п17+ дивиденд за 3кв17+4кв17+1кв18) выплаты составят 6.6% от текущей цены. Министр торговли США Уилбур Росс 31 мая заявил, что американская администрация вводит с 1 июня таможенные пошлины на импорт стальной и алюминиевой продукции из Евросоюза, Канады и Мексики в размере 25% на сталь и 10% на алюминий, ЕС оспорил пошлины США в ВТО ³ (новость оцениваем нейтрально).
КузТК не изменилась в цене. Позитивны рост цен на уголь в Австралии и ЕС, укрепление доллара, снижение ставки аренды полувагонов. Целевая цена и потенциал роста увеличились на 17%.
Лукойл припал на 0.3%. Позитивен для компании рост цен на мазут в ЕС и нефтепродукты в России. Негативно снижение цен на бензин и дизельное топливо в ЕС. Мы оценили эффект от планируемого завершения налогового маневра. Целевая цена Лукойла в итоге снизилась на 9.6%, а потенциал роста уменьшился на 9.3%. Дата снижения акцизов перенесена с 1 июля на 1 июня⁴. Лукойл построит нефтехимический комплекс по производству полипропилена в Болгарии⁵. Ebitda компании в 1кв18 увеличилась на 5.7% в годовом выражении, чистая прибыль выросла на 75%⁶. Лукойл начал производство битума на заводе в Перми⁷.
Сургутнефтегаз привилегированный подешевел на 2.8%, несмотря на ослабление рубля. Для компании позитивен рост цен на мазут в ЕС и нефтепродукты в России. Негативно снижение цен на нефть, на бензин и дизельное топливо в ЕС. Мы проанализировали отчетность Сургутнефтегаза за 2017 год и находим её слабой, также были внесены в модель изменения, связанные с налоговым маневром. Целевая цена снизилась на 11%, а потенциал роста уменьшился на 9%. Компания сократила добычу в 1кв18 на 2% до 14.8 млн. тонн.⁸ Нефтяники на совещании у вице-премьера Козака пообещали придержать рост цен на топливо, ФАС потребовала от ряда компаний, включая Сургутнефтегаз, исполнять обязательства по поставкам топлива на внутренний рынок⁹.
Из-за снижения цены акций QIWI компания вернулась в таблицу рекомендаций с долей 0.9%. Из-за снижения цены акций МТС увеличилась рекомендуемая доля в этой компании.

¹Изменения цен здесь приводятся от цен утра пятницы прошлой недели (10:35) к ценам дня пятницы (примерно 14:55).

²www.kommersant.ru/doc/3648824

³tass.ru/ekonomika/5256503

⁴tass.ru/ekonomika/5253145

⁵www.rbc.ru/business/31/05/2018/5b0f10af9a794732813957d8

⁶quote.rbc.ru/news/article/5b0c291d9a7947eff169a5eb

⁷www.finam.ru/analysis/newsitem/lukoiyl-nachal-proizvodstvo-bituma-na-zavode-v-permi-20180529-165942/

⁸rns.online/energy/Surgutneftegaz-sokratil-dobichu-nefti-v-I-kvartale-na-2--do-148-mln-tonn-2018-05-31/

⁹www.kommersant.ru/doc/3645189

Результаты изменения стоимости портфеля рекомендуемых ценных бумаг и индекса Мосбиржи

Период	Фин. рез-тат, % от капитала	Изменение инд Мосбиржи, %
25.05-01.06	0.3	0.0
С начала года	17.8	9.4
2017	25.6	-5.5
2016	54.3	26.8
2015	121.8	26.1
С начала 2015	406.8	65.2

Текущая таблица рекомендаций

Эмитент	Цена¹, р.	Изм. цены²	P/E³	Ev/ Ebitda³	Фунд. пот-ал общ.⁵	Фунд. пот-ал перс.⁶	Текущая доля	Рек. Доля⁷
ИТОГО							72.9%	72.2%
КузТК^Ф	190	0.0%	2.0	2.2	241%	172%	14.3%	15.1%
ММК^ФМ	48.105	2.7%	4.3	3.7	57%	26%	11.8%	14.7%
Сургутнефтегаз пр^М	31.12	-2.6%	3.1	-2.8	90%	42%	11.3%	10.5%
Северсталь^ФМ	1005.4	1.1%	4.2	4.7	26%	20%	8.7%	8.8%
Лукойл^М	4238	-0.3%	4.4	3.3	67%	-8%	10.0%	7.2%
Полюс^ФМ	3833	2.3%	8.8	6.2	-12%	24%	4.9%	5.7%
Протек^Ф	87.2	-0.3%	3.9	3.4	88%	58%	7.4%	4.9%
МТС^М	283.95	-1.5%	8.8	4.6	25%	-39%	2.0%	2.3%
НЛМК^ФМ	163.81	0.7%	6.0	5.7	6%	-8%	2.1%	2.1%
Киви^Ф	1037	-4.9%	18.7	8.2	-25%	3%	0.4%	0.9%
Русал^Ф	27.21	-2.9%	3.3	5.1	39%	93%	0.0%	0.0%
Обувь России	109.95	-1.8%	6.3	5.3	26%	39%	0.0%	0.0%
X5^ФМ	1762.5	-2.8%	11.4	6.0	9%	26%	0.0%	0.0%
Мегафон^М	476.8	-0.1%	8.9	4.5	41%	-26%	0.0%	0.0%
РусагроФ	695.5	0.0%	5.8	6.2	5%	-7%	0.0%	0.0%
Детский мир^Ф	94.35	-2.4%	10.4	7.5	-15%	-5%	0.0%	0.0%
Фосагро^ФМ	2326	0.6%	7.7	6.9	-16%	-17%	0.0%	0.0%
Норникель^ФМ	11290	2.5%	5.7	6.7	-25%	-8%	0.0%	0.0%
Лента^ФМ	353	2.0%	10.2	6.6	-25%	-8%	0.0%	0.0%
Полиметалл^ФМ	566.6	-0.5%	7.9	8.4	-43%	-18%	0.0%	0.0%
ТМК^ФМ	82	-4.1%	6.3	7.1	-30%	-52%	0.0%	0.0%
Акрон^ФМ	4335	1.7%	11.8	8.5	-38%	-44%	0.0%	0.0%