Насколько США близки к финансовому кризису?

Эйфория на западных площадках продолжает затмевать умы инвесторов. С начала 2018 г. американские индексы прибавили в цене порядка 2,7%. Однако предвестниками обвалов обычно выступают долговые рынки. Посмотрим, что говорят они.

В качестве индикатора можно взять спреды между доходностями по “мусорным” облигациям и государственными долговыми бумагами США. Напомним, что “мусорными” облигациями называются бумаги, кредитный рейтинг которых ниже инвестиционного уровня. Традиционно в моменты кризисных явлений и заблаговременно до них разница между их доходностями начинает увеличиваться, а в периоды роста экономики напротив, сокращаться.

По итогам пятницы спред, рассчитываемый Bank of America Merill Lynch, опустился к минимумам 2014 г. и составил 3,36 процентных пункта. Такая скромная разница наблюдалась дважды за последние 11 лет: в 2014 и в 2007 гг. Если в 2007 г. финансовые власти мира проглядели начало мирового кризиса, то в 2014 г. его удалось избежать благодаря запуску печатных станков.


Резюме

Кстати, именно столь низкие спреды державшиеся с 2004 г. по конец 2007 г. породили пузырь на жилищном рынке США. Текущие более-менее скромные спреды наблюдаются пока на протяжении одного года – 2017 г. Если им удастся продержаться в этом диапазоне и ниже еще несколько лет, то мы можем столкнуться с новыми пузырями. Низкие ставки по “мусорным” облигациям могут способствовать росту сделок по слиянию и поглощению, что приведет к еще большему раздуванию цен на акции. Кроме того, не происходит и естественного оздоровления экономики, так как неэффективные предприятия имеют возможность взять в долг под низкие проценты и оставаться на плаву.

Поэтому, на наш взгляд, сигналов к началу новой рецессии в США еще пока нет.

Ссылка на статью

Может быть интересно:

1. Объем ставок на падение нефти достиг беспрецедентного масштаба
2. Чему можно научаться, теряя деньги?
3. Прогноз на 2018 г.

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.