Блог им. Kitten

Паштет из Меркель со скидкой от Трампа. Обзор на предстоящую неделю от 26.11.2017

По ФА…

На уходящей неделе:
Паштет из Меркель со скидкой от Трампа. Обзор на предстоящую неделю от 26.11.2017
Протокол ФРС

Протокол от заседания ФРС 31 октября-1 ноября отличался по предыдущих по стилю обсуждения и изложения.
Вероятно, это связано с назначением Пауэлла на пост главы ФРС, т.к. Трамп поставил в известность Джея о своем выборе 31 октября, логично предположить, что Йеллен позволила Пауэллу потренироваться в новом качестве, что отразилось на ходе дискуссии.
Само обсуждение было более запутанным, разбивка на группы участников в сумме не соответствовала общему количеству членов ФРС, тональность риторики сдвинулась в голубиную сторону.

Позитивные моменты протокола:
— Многие члены ФРС считают, что ещё одно повышение ставки будет оправдано в ближайшей перспективе, если поступающие данные подтвердят среднесрочные прогнозы;
— Рынок труда продолжает рост выше прогнозов ФРС, многие члены ФРС считают, что рынок труда достиг полной занятости или выше и ожидают продолжения роста в ближайшие месяцы;
— Многие члены ФРС считают, что замедление роста инфляции происходит по причине временных/специфических факторов;
— Большинство членов ФРС ожидает роста инфляции в среднесрочной перспективе на фоне роста рынка труда;
— Экономика США стабильно растет, влияние ураганов будет временным и не повлияет на среднесрочный тренд;
— Несколько членов ФРС отметили, что легкие финансовые условия могут повредить финансовой стабильности, особенно с учетом рисков роста инфляции на фоне достижения полной занятости.

Негативные моменты протокола:
— Несколько членов ФРС заявили, что их решение о повышении ставки в ближайшей перспективе зависит от новых данных, которые прольют свет на перспективы роста инфляции;
— Несколько членов ФРС считают, что необходимо взять паузу в цикле повышения ставок до тех пор, пока данные не дадут уверенность в росте инфляции к цели в 2%;
— Несколько членов ФРС предупредили о том, что дальнейшие повышения ставок может привести к падению долгосрочных инфляционных ожиданий и недоверию к приверженности ФРС своему мандату по инфляции;
— Многие члены ФРС отметили, что инфляция может оставаться ниже цели ФРС дольше, чем они считают в настоящий момент;
— Несколько членов ФРС обеспокоены тем, что слабый рост инфляции может привести к снижению долгосрочных инфляционных ожиданий или уже привели к этому;
— Многие члены ФРС отметили, что слабость инфляции на фоне роста рынка труда может отражать не только временные факторы.

Особым негативом для доллара стало заявление о начале дискуссии в отношении потенциального изменения мандата ФРС по инфляции с текущего уровня в 2%.
Ранее в выступлениях члены ФРС предлагали повысить целевой уровень по инфляции до 3% или взять за основу диапазон.
Члены ФРС предполагают, что это поможет подтолкнуть вверх инфляционные ожидания, но в ситуации, когда низкая инфляция является проблемой всего мира, а ФРС не может достичь цели в 2%, повышение целевого уровня инфляции снижает вероятность дальнейшей нормализации ставок.

Доллар упал в ответ на публикацию протокола ФРС, невзирая на подтверждение намерений членов ФРС повысить ставку на заседании 13 декабря.
Рыночные ожидания почти полностью учитывали повышение ставки в декабре, и они практически не изменились после публикации протокола, но ожидания в отношении повышения ставок в 2018 году снизились.
К концу недели шансы на повышение ставки ФРС на заседании в марте 2018 года упали ниже водораздела в 50% против выше 60% до публикации протокола.

Вывод по протоколу ФРС:

ФРС не может проигнорировать рыночные ожидания по повышению ставки на заседании 13 декабря, т.к. шансы выше 90% и отсутствие повышения ставки может вселить опасения относительно перспектив экономики США и привести к панике.
Но ФРС старается снизить рыночные ожидания по повышению ставок в 2018 году, что с большей вероятностью приведет к пересмотру точечных прогнозов членов относительно траектории повышения ставок на понижение 13 декабря.
Особенно актуальным пересмотр прогнозов на понижение будет в случае отсутствия продвижения в Конгрессе США налоговой реформы.
Очевидно, что политика ФРС под руководством Пауэлла будет более голубиной, вероятен пересмотр мандата ФРС в отношении инфляции на повышение, что снижает перспективы роста доллара в следующем году.

 

На предстоящей неделе:

1. Формирование коалиционного правительства в Германии

После провала коалиции «Ямайка» осуждающие взгляды переместились на социал-демократическую партию Шульца.
По мнению политиков, любая партия в Германии должна положить на жертвенный алтарь свои интересы и пытаться сформировать коалицию, чтобы избежать исторических параллелей с приходом к власти Гитлера.
Лидер партии СДП Шульц, после встречи с президентом Германии Штайнмайером и 9-часовым совещанием с руководящим составом партии, заявил о готовности начать переговоры с партией Меркель.
Тем не менее, лидеры партии СДП подчеркивают, что никакого решения о создании большой коалиции с партией Меркель не принято, они готовы рассмотреть все варианты от большой коалиции в нескольких вариантах до правительства меньшинства и досрочных выборов.
Риторика внутри партии предполагает, что большинство согласны на формирование коалиции с Меркель, но только в том случае, если она согласится на все условия партии СДП.
Шульц заявил, что решение о коалиции с партией Меркель должно быть принято на общем голосовании на съезде СДП 7-9 декабря.

Меркель выступает против правительства меньшинства и против досрочных выборов.
Она упрекнула партию СДП Шульца в отсутствии энтузиазма, но на самом деле она опасается чрезмерных требований, которые приведут к падению рейтингов, как и личных, так и её блока.
Главными требования партии СДП станут повышение социальных стандартов и проведение реформ в Еврозоне/ЕС на основе предложений Макрона.
Меркель повезет, если Шульц, известный своей поддержкой проблемных южных стран Еврозоны, не поставит условием формирования коалиции введение евробондов.
Оглашенные требования включают в себя создание минфина и бюджета Еврозоны, фонда для помощи проблемным странам при экономических кризисах, т.е. распределение денег в Еврозоне и практическое начало к интеграции в СШЕ, что неприемлемо для Меркель.
Удовлетворение требований партии СДП по реформам Еврозоны даст сильный позитив для роста евро в любой обозримой перспективе.
Тем не менее, ходят слухи об отставке Шульца на съезде 7-9 декабря по причине провальных результатов выборов, партию СДП может возглавить Зигмар Габриэль с которым у Меркель давние хорошие отношения.

Главным событием на предстоящей неделе станет совместная встреча 30 ноября президента Германии Штайнмайера с лидерами блока ХДС/ХСС Меркель и Зеехофером и лидером партии СДП Шульцом.
Но до съезда партии СДП 7-9 декабря окончательное решение о создании коалиции принято не будет, поэтому вертикальный рост евро на данной теме пока маловероятен.

Вывод по коалиции Германии:

Создание коалиции блоком ХДС/ХСС Меркель и партией СДП Шульца даст прочную основу для долгосрочного роста евро, т.к. СДП является единственной настоящей проевропейской партией Германии.
Но путь будет тернистым, условия СДП о формировании коалиции уже вызывают гнев лидеров партии ХДС и Меркель лично.
Поэтому более вероятно отсутствие сильного позитива на данной теме для евро до съезда партии СДП 7-9 декабря.
Тем не менее, следует ожидать сильной реакции по евро после встречи Штайнмайера с лидерами ХДС/ХСС и СДП 30 ноября, при этом, с учетом заложенного позитива, не исключено падение евро на разочаровании.


2. Трампомания

Главным событием предстоящей недели станет голосование в Сенате по налоговой реформе.
Голосование запланировано на четверг, демократы попытаются его сорвать путем внесения огромного количества поправок, поэтому по факту голосование может состояться утром пятницы.
На текущий момент ожидается два голоса республиканцев против налоговой реформы: Рона Джонсона и Сьюзан Коллинз.
У республиканцев 52 места в Сенате, они могут позволить потерять только два голоса, в этом случае решающим станет голос вице-президента Майка Пенса.
Трамп проведет встречу с республиканцами Сената во вторник, чтобы убедится в наличии голосов за налоговую реформу, если голосов будет не хватать: в законопроект внесут изменения, голосование перенесется на более поздний срок, что станет негативом для фондового рынка, доходностей ГКО США и доллара.


3. Экономические данные

На предстоящей неделе главными данными США станут ВВП США за 3 квартал во втором чтении, инфляция потребительских расходов, ISM промышленности, личные расходы и доходы.
После протокола ФРС реакция рынка на базовую инфляцию потребительских расходов может быть чрезмерной при отсутствии её роста, т.к. этот вид инфляции является главным для принятия решений ФРС по ставкам, отсутствие роста приведет к пересмотру точечных прогнозов членов ФРС по траектории ставок на понижение на заседании 13 декабря.
По Еврозоне всё внимание инвесторов будет приковано к предварительным данным по росту инфляции в ноябре, уровень безработицы и PMI промышленности в финальном чтении также вызовет интерес.

Рост фунта частично подогревается ожиданиями на прогресс в отношении переговоров по Брексит.
Премьер Британии Мэй форсирует переговоры, опасаясь отставки, планируется согласовать вопросы развода технической группой до 1 декабря, итоговый документ Мэй намерена представить за ужином Туску и Юнкеру 4 декабря, что потенциально откроет возможность перехода на второй уровень переговоров на саммите лидеров ЕС 14-15 декабря.
Но в пятницу Туск заявил, что достаточного прогресса нет и 4 декабря является крайним сроком, а формирование коалиции партии Меркель с партией Шульца ужесточит позицию Германии по Брексит, т.к. Шульц выступает против предоставления Британии переходного периода по Брексит.
Основным ростом фунтдоллар на уходящей неделе обязан падению доллара и ожиданиями, которые могут не оправдаться.
На предстоящей неделе важных данных по Британии нет, но для прогнозирования риторики ВоЕ интерес представляют данные по потребительскому кредитованию в среду.

Фондовый рынок Китая упал камнем в День Благодарения, но, более вероятно, что это календарный эффект.
Санкции США в отношении КНДР отразились на компаниях Китая, что усугубит экономические проблемы и ускорит приближение кризиса.
На предстоящей неделе Китая порадует своими PMI утром четверга и пятницы.

— США:
Понедельник: продажи жилья на первичном рынке;
Вторник: торговый баланс, оптовые запасы, потребительское доверие по версии СВ;
Среда: ВВП США за 3 квартал во втором чтении, незавершенные сделки по продаже жилья, Бежевая Книга;
Четверг: инфляция потребительских расходов, личные доходы и расходы, PMI Чикаго;
Пятница: ISM промышленности, расходы на строительство, продажи авто.

— Еврозона:
Вторник: индекс цен на импорт в Германии;
Среда: ВВП Франции, инфляция в Испании и Германии;
Четверг: инфляция во Франции, ВВП Испании, отчет по рынку труда в Германии, инфляция и уровень безработицы Еврозоны;
Пятница: PMI промышленности стран Еврозоны в финальном чтении, ВВП Италии.


4. Выступления членов ЦБ

Выступления членов ФРС будут нервировать рынки, особенно при рассуждениях на тему роста инфляции и потенциального изменения целевого уровня ФРС по инфляции согласно мандату.
Особый интерес привлечет утверждение Пауэлла на пост главы ФРС Сенатом США во вторник с началом в 17.45мск.
Мнение Пауэлла относительно повышения ставок, особенно в случае принятия налоговой реформы, способно привести к сильной реакции рынков.
Некоторые республиканцы убеждены в том, что ФРС может погасить рост экономики США в случае принятия налоговой реформы неуместными повышениями ставок.
Отсутствие достижения цели по инфляции ФРС, мнение Пауэлла в отношении роста рынка труда и действенности кривой Филлипса, независимости ФРС и применения механического правила вместо дискуссии членов: будет учитываться в портфелях инвесторов.

Йеллен выступит в экономическом комитете Конгресса в среду в 18.00мск, но рынки полностью потеряли к ней интерес после того, как она отказалась от кресла простого губернатора ФРС, хотя никто не ожидал, что она останется в более низшей должности.

Протокол ЕЦБ не содержал прежних опасений в отношении роста курса евро, а дискуссия в отношении даты завершения программы QE позволяет предположить, что продление программы QE после сентября 2018 года будет чисто символическим.
После более ястребиной тональности протокола ЕЦБ инвесторы сосредоточат свое внимание на данных по инфляции и, в случае роста инфляции, евро может продолжить рост.
------------------
По ТА…

Евродоллар пробил верх канала и минимальной расчетной целью роста является 1,1960+-:

Паштет из Меркель со скидкой от Трампа. Обзор на предстоящую неделю от 26.11.2017
Более вероятно, что рост евродоллара будет выше с целью 1,1990+- или даже в начало 1,20й фигуры в зависимости от событий по ФА.

Идеальным вариантом является разворот вниз в виде канала:

Паштет из Меркель со скидкой от Трампа. Обзор на предстоящую неделю от 26.11.2017
Но при росте в 1,20ю возможен разворот в виде двойной вершины.

На часовых ТФ можно предположить, что дальнейшее движение будет в рамках канала:

Паштет из Меркель со скидкой от Трампа. Обзор на предстоящую неделю от 26.11.2017
Как минимум следует учитывать низ проекта канала в качестве поддержки, уверенное закрепление под которой скажет о формировании хая.

На предстоящей неделе события по ФА будут главным драйвером, при определенном раскладе по ФА не исключен выход выше хая года на 1,2091, в этом случае необходимо помнить о том, что досрочной целью восходящего тренда по евродоллару является 1,26я фигура.
------------------
Рубль

Запасы нефти от EIA на уходящей неделе не порадовали быков по нефти, отчет Baker Hughes сообщил о росте активных нефтяных выше до 747 против 738 неделей ранее.
Динамика роста добычи нефти в США указывает на отсутствие соответствия уровней цен нефти текущей ситуации:

Паштет из Меркель со скидкой от Трампа. Обзор на предстоящую неделю от 26.11.2017
Энтузиазм быков основан на приближении саммита ОПЕК 30 ноября, продления соглашения о сокращении добычи нефти, ожиданий на возможное присоединение к договору новых стран вне ОПЕК и чаяниях на установку квот для Ливии и Нигерии.

Нефть проколола первое сопротивление и протестирует верхнее сопротивление:

Паштет из Меркель со скидкой от Трампа. Обзор на предстоящую неделю от 26.11.2017
После саммита ОПЕК логично фиксирование прибыли по лонгам нефти, особенно с учетом конца года.

Долларрубль продолжает движение внутри треугольника, возможен отскок от поддержки, вероятен разворот от низа треугольника/канала:

Паштет из Меркель со скидкой от Трампа. Обзор на предстоящую неделю от 26.11.2017

-------------------
Выводы:

Уходящая неделя была полностью негативной для доллара и позитивной для евро:
— Протокол ФРС указал на готовность членов ФРС пересмотреть свои прогнозы вниз в отношении темпов нормализации ставок на фоне пересмотра мандата ФРС в сторону повышения целевого уровня по инфляции;
— Минимум два республиканца-сенатора готовы голосовать против законопроекта по налоговой реформе, ещё один голос может привести к провалу;
— Расследование Мюллера ускорилось в отношении команды Трампа;
— Экономические данные Еврозоны указывают на ускорение роста, невзирая на начало сворачивания программы QE ЕЦБ;
— Протокол ЕЦБ не отразил беспокойства членов ЕЦБ по поводу курса евро, мнения членов ЕЦБ более ястребиные, чем заявлял Драги;
— Политический кризис в Германии может быть урегулирован.

События уходящей недели происходили в условиях низкой ликвидности, срабатывание стопов банков, открывших шорты евродоллара на ложный паттерн голова-плечи, придали импульс росту.
Предстоящая неделя будет решающей в битве евро и доллара.

Ключевым фактором для тренда доллара станет голосование по налоговой реформе в Сенате ночью с четверга на пятницу, евро находится в прямой зависимости от решения по формированию коалиции в Германии и данных по росту инфляции в Еврозоне.
Более вероятно, что формирование коалиции между блоком Меркель и партией Шульца будет сложным и длительным, решение вряд ли будет принято до съезда партии СДП 7-9 декабря, что приведет к разочарованию евробыков.
Рост цен на нефть на фоне снижения курса евро может привести к росту инфляции, но реакция рынков зависит от динамики базовой инфляции.
Очевидно, что решающим днем для потенциального разворота евродоллара вниз станет четверг, но риторика Пауэлла во вторник при утверждении его Сенатом будет тщательно отслежена инвесторами, при расхождении его позиции с Йеллен следует ожидать корректировку состава портфелей.

Идеальный вариант для евромишек: принятие налоговой реформы Сенатом США на фоне сохранения тупика по переговорам Меркель и Шульца, слабого роста инфляции в Еврозоне и оптимистичного Пауэлла.
Провал налоговой реформы Сенатом США при согласии Шульца провести предварительные переговоры с блоком Меркель приведет к ретесту хая года по евродоллару.
--------------------
Моя тактика:

На выходные ушла в лонгах евродоллара от 1,1751.
Планирую переворот в шорты, в понедельник возможно открытие шортов локом на втором счету, не исключен перезаход в шорты во вторник или в четверг на основном счету.

★4
Спасибо за обзор, Лика!
avatar

Евгений Ю.

Евгений Ю., 

Профитов!
avatar

Kitten

Kitten, спасибо за ранний обзор!)))
avatar

Vlаdimi®

Vlаdimi®, 

О тебе думала, заботилась, хотя ты женат на другой!
avatar

Kitten

Kitten, Что вы называете ГКО? Однолетние облигации США?
10 и 30 летки вряд ли подходят под определение краткосрочные?
А после операции твист ( вам известно об этом? ) американский долг в основном представлен долгосрочными облигациями.
avatar

sergik99

sergik99, 

ГКО — государственные казначейские облигации, вне зависимости от срока погашения.
Мне о многом известно, как и о том, что после твиста было QE-3
avatar

Kitten

>>голосование по налоговой реформе в Сенате ночью с четверга на пятницу

** а у меня показывает развязку уже в среду. Странно.
Может будет утечка информации? Посмотрим.
avatar

Astrolog

Astrolog, 

Наличие голосов станет ясно после встречи Трампа с сенаторами-республиканцами во вторник
avatar

Kitten

спасибо,… пора крипту в обзор включать, а то вон чО творИтся)))
avatar

USDD

USDD, 

Нет, биткоина не планируется.
Торговать нужно со стопами и чем-то более обеспеченным.
Отсутствие стопов снимает всяческий интерес
avatar

Kitten

Kitten, почему без стопов), стопов можно ставить сколько угодно, вот только спрэд конский, это да
avatar

USDD

USDD, 

Там мало хорошего кроме мечт о том, сколько прибыль мог принести лонг)
avatar

Kitten

USDD, я п даже сказал, твОриццо)))
avatar

Vlаdimi®

Евро — шорт. Даже не просто шорт, а шортяра. Шортище!
avatar

Vlаdimi®

Vlаdimi®, 

Нервы ещё потрепят.
Неделя будет жесть в плане ФА.
Рада видеть тебя!)
avatar

Kitten

Vlаdimi®, почему так думаете?
avatar

aMCa

aMCa, думаю, что на прошлой неделе просто вынесли шортистов, малейший повод — и отыграют вниз, хотя, как сказала Kitten, нервы потрепят)))
avatar

Vlаdimi®

Спасибо за обзор! А где видите хай евродоллара в декабре, если все в пользу него сложится?
avatar

Urwald

Urwald, 

В пользу евро?
1,26-1,27, но не в декабре, а скорее в конце января при подписании плана по реформам Макрона
avatar

Kitten

про четверг 30.11.17
smart-lab.ru/blog/435240.php
avatar

Серж пЕтрович

Хорошая работа спс. 
Не понимаю одного, почему не было реакции в золоте на события последних дней. 
avatar

100 ik

Chupcha 100 ik, 

Торговля с золотом была частично закрыта из-за выходного в США
avatar

Kitten

За обзор новостного фона спасибо.
А вот прогнозы — это лишнее.

avatar

Денис Маршал

Денис Маршал, 

Спасибо Вам!
Наконец-то Вы пришли, я так ждала, пока Вы поможете определиться мне с целями в моей жизни, о чем мне писать, о чем лучше умолчать.
Появляйтесь чаще, плиз!
avatar

Kitten

Kitten, Спасибо! Только ради Вас захожу на смарт.
avatar

Yellow

Yellow, 

Вах!)
Спасибо
avatar

Kitten

Kitten, всенепременно!
А вообще непонятно, чего Вы так взъерошились то?
И какая взаимосвязь между целями в вашей жизни и записями на смарт-лабе,! 
Если объективно — предположения то не самые сильные. Четкого обоснования нет, то Вы в лонг стоите, то в шорт. 
Аналитик то должен как-то определиться с направлением. Тем более, по евро все ясно как божий день — валюта растет целый год и периодически корректируется.

Денис Маршал, 

Конечно, аналитик должен определиться.
Либо шорт либо лонг.
Причем на всю жизнь.
Ибо позиция в валюте это как вероисповедание или партийная принадлежность.
На хрена зарабатывать?
Зачем брать движения вниз и вверх? Что за привычка крутится?
Займи позицию один раз и на всю жизнь!
Определись кто ты: бык или медведь.
А то вертишься как флюгер, что демонстрирует моральную неустойчивость.
Так?))))
Какие цели в жизни?
И здесь нужно излагать?)
Без этого на Смартлаб и писнуть нельзя?)
avatar

Kitten

Kitten, хех, ну не переживайте Вы так.
Не одними ж лайками на сМарт-лабе жить.
Можно и критику поймать. 
Причем заметьте, я на личности не переходил, а комментирую ваш прогноз, который мне не нравится с профессиональной точки зрения.
Знаете ли, люди, которые разбираются в чем-то, могут критиковать работы друг друга.
А Вы чего то разволновались как будто бы я Вас нехорошим словом обозвал.
Лика спасибо за обзор! Как всегда масса удовольствия. И как всегда вопрос не про евро-что думаете про канадца? Пора приседать или только после 30числа на нефти? Профитной недели!!!
avatar

consul6

consul6, 

ОПЕК может стать дравейром конечно.
Но прогресса в переговорах по Нафта нет, а текущая неделя — неделя налоговой реформы, всё зависит от голосования в Сенате и риторики Пауэлла.
Поэтому на этой неделе и в долларкаде драйвером будет доллар.
Профитов!
avatar

Kitten

Kitten, спасибо

avatar

consul6

отличный обзор! спасибо Kitten.
avatar

Privet-Forex

Privet-Forex, 

Благодарю!)
avatar

Kitten

доброе утро. спасибо!
а Китай продолжает падать…
avatar

Муртад

Муртад, 

Да, Китай он такой, загадочный)
Не ток календарный эффект, видимо
avatar

Kitten

Спасибо, отличный обзор!

avatar

Лев

Лев, 

Профитов!
avatar

Kitten

Спасибо за отличный обзор. Все четко и понятно!
avatar

Елена Е

Елена Е, 

Благодарю!
avatar

Kitten

Умничка!
avatar

Петрович

Петрович, 

Спасибо!
avatar

Kitten

Спасибо!!!
avatar

AndKud

AndKud, 

Профитов!)
avatar

Kitten

У Вас там написано «досрочной целью восходящего тренда по евродоллару является 1,26я фигура». Долгосрочной?
Холодный холод, 

Ага.
Спасибо за внимательность!
Надеюсь не по Фрейду…
avatar

Kitten

dmitriy, даже не знаю, чего Вас так угораздило.. 
может, не так все плохо? поинтересуйтесь у окружающих.
Лика спасибо за отличный обзор!
Как Вы видите повышение ставки ФРС в 2018. Если будут повышать после декабря, то в какие месяца? В какие вероятность повышения ниже?

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UPDONW