Обзор Cовкомбанка — прибыль рекордная, а оценка все еще 0,5 капитала!

Возможность для инвесторов?

✔️ Чистая прибыль за 3 кв. 2026 = 25,9 млрд руб. (второй лучший результат по квартальной прибыли в истории банка)

✔️ ROE за 3 кв. 2026 = 23,7%

✔️ Чистая процентная маржа в 3 кв. 2026 = 8% (офигеть!)


✔️ Резервы под кредитные убытки в 3 кв. 2026 = 18,2 млрд руб. (-32,1% г/г)

Сальдо разовых доходов +1 млрд руб. (так что можно с уверенностью сказать, что отчет чистый, без влияния разовых факторов)

❌ Обратил внимание на комиссии, роста в них нет год к году, это не очень хорошо.

❌ Страховые доходы даже упали на -30% г/г.

И даже при этих факторах, прибыль отличная (можно считать, что есть некоторый запас).

🌐 Байбек

Во 2 кв. компания выкупила акций на страховую дочку на 2 млрд руб., сейчас объем байбека около 3 млрд руб.

➡️ Покупки менеджмента

Менеджмент и правда покупает.

1️⃣ 9 сентября один из акционеров продал пакет акций банка методом ABB. Пакет купило 7 институционалов, включая основного акционера АО «Совко Капитал Партнерс».

2️⃣ За 9М 2026 прямая и косвенная доля менеджмента в капитале банка увеличилась на 3,5 п.п., до 53,9% (+2 пп. в 3 кв. 2026).

📈 Прогноз по прибыли

Сохраняю прогноз по прибыли в 98,8 млрд руб. (!) на 2026 году, в 2027 жду небольшое превышение показателя в 100 млрд руб.

Сам Совкомбанк пишет в релизе: «По итогам 2026 года банк ожидает рекордную прибыль».(переводя в язык цифр выше 94,1 млрд)

💸 Дивиденды

Достаточность капитала восстанавливается, Н1.0 уже 11,49%, при этом, приоритетом для компании является байбек, поэтому не жду выплату больше 25% от прибыли.

25% от прибыли, это 1,1 руб. на 1 акцию, доходность 10,2%.

📊 Оценка

Совкомбанк оценен в 0,54 капитала и 2,6 прибыли 2026 года.

В 2027 оценка будет 0,46 капитала и 2,5 прибыли.

Очень дешево для банка, показывающего исторический ROE 24%.

Не секрет, что я держу акции банка в личном портфеле, и стратегиях.

Мне очень нравится то, что я вижу в последних отчетах. Держу дальше, считаю, что в акциях сохраняется существенная недооценка.

Поздравляю всех акционеров Совкомбанка с отличным отчетом! 🤝

И приглашаю вас подписаться на мой канал, чтобы читать актуальные обзоры российских акций:

ТГ: t.me/Vlad_pro_dengi

Макс: max.ru/Vlad_pro_dengi

И, думаю, вам будет интересен обзор еще одного банка, Т-Технологий, в котором также на мой взгляд, есть существенная недооценка:

Обзор Т-Технологий:

t.me/Vlad_pro_dengi/2637

max.ru/Vlad_pro_dengi/AaHEeZG7OSM