Астра отчиталась по МСФО за первое полугодие 2026 года

И это уже совсем не та Астра, которая была год назад. Компания окончательно ушла от монопродукта в виде ОС Astra Linux и превратилась в полноценную экосистему. И цифры это подтверждают.

📊 Выручка за полугодие выросла на 17% до 7,8 млрд рублей. Во втором квартале рост ускорился до 47%.

При этом выручка, полученная от ключевого продукта – ОС Astra Linux – выросла всего на 13% до 3,44 млрд рублей. Доходы от прочих продуктов (всё, кроме ОС) выросли на 20% до 1,7 млрд.

Больше всего прибавила выручка от сопровождения продуктов – плюс 25% до 2,5 млрд. Это логично: чем сложнее становится экосистема, тем больше клиентам нужна помощь с внедрением, интеграцией и поддержкой.

Что входит в экосистему? Как сказано в презентации, «полноценный стек решений»: средства виртуализации, контроль доменов, резервное хранение, виртуальные рабочие столы. Всего в портфеле компании 17 ИТ-решений.

🧩 В сумме экосистемная выручка дала 4,2 млрд. Это уже больше, чем выручка от самой ОС. И это хоршо: основной драйвер роста – уже не сама ОС, а экосистемные продукты и услуги вокруг неё.

То есть теперь Астра зарабатывает не на разовых продажах лицензий, а на подписках, поддержке и дополнительных решениях. Это делает денежные потоки более предсказуемыми и устойчивыми.

⚙️ Операционные расходы наконец-то взяты под контроль. Если в первом квартале операционные расходы выросли на 22%, то во втором – всего на 10%. Для сравнения: год назад оперрасходы выросли на 36% за полугодие.

За полугодие Астра вложила в продуктовую разработку 1,7 млрд рублей, выпущено 28 релизов продуктов экосистемы. Среди новинок – агент Астра ИИ Код для анализа кода в закрытом контуре, платформа для запуска ИИ-моделей Боцман AI, новая версия платформы контейнеризации Боцман EE и система резервного копирования RuBackup 3.0.

🌍 Кроме того, Астра выходит на международные рынки: создаёт IT-платформу в Мьянме для национальной системы «единого окна», а в Лаос вместе с YADRO поставила планшеты на Astra Linux Mobile.

В итоге после вычета всех расходов скорр. чистая прибыль выросла на 96% до 1,2 млрд рублей, обычная – на 67% до 1,1 млрд.

Правда, тут нужно учитывать, что за счёт капитализируемого OPEX свободный денежный поток стал отрицательным. Компания растёт, вкладывается в будущее, но пока не генерирует живые деньги. Да, чистая прибыль есть, но если смотреть на FCF – то пока Астра минусит.

🛡 Долговая нагрузка минимальна: чистый долг / LTM скорректированная EBITDA – 0,38. В этом плане ничего страшного.

Для пополнения капитала в этом году Астра впервые вышла на рынок ЦФА – разместила дебютный выпуск на 500 млн рублей.

При этом в июне совет директоров одобрил обратный выкуп до 4 млн акций (около 2% уставного капитала), на конец августа выкуплено более 2,4 млн. При текущих ценах это около 12% free-float. Это должно поддержать котировки.

Теперь о дивидендах. Компания платит дивиденды, и это уже второй год подряд. По итогам 2025 года акционеры получили 37 рублей на акцию.

За первое полугодие 2026 года дивиденды могут составить около 10-12 рублей на акцию – в зависимости от того, какую долю ЧП направят на выплаты. При текущей цене акций это даёт дивидендную доходность около 2-3% за полугодие. Маловато, но в Астре главное не это – а потенциальный рост капитализации.

🎯 Планы менеджмента на 2026 год – рост выручки не менее чем на 30% и сохранение рентабельности по EBITDA на уровне выше 40%. Судя по текущей динамике, план выполним. Во втором квартале рост уже ускорился до 47%, так что годовой ориентир в 30% выглядит даже консервативно.

Вообще, у Астры около 70% годовых отгрузок традиционно приходятся на второе полугодие. Поэтому мы там можем увидеть и двукратный рост чистой прибыли, а значит, и рост дивидендов в 2 раза.

🤖 Кстати, в сентябре менеджмент обещает представить полноценную ИИ-стратегию, которая позволит уже начать сокращать расходы и оптимизировать стоимость разработки. Ждём-с.

Что в итоге? Астра перестала быть компанией «одного продукта» и превратилась в экосистемного игрока. Основной драйвер роста – продукты и услуги вокруг базового продукта. Рекуррентная выручка растёт, новые продукты пекутся как пирожки, долговая нагрузка минимальна. Компания идёт по плану и, скорее всего, выполнит годовой прогноз.

На сегодня Астра – одна из лучших идей в ИТ-отрасли.

Держите $ASTR?

Уважаемые друзья и коллеги, приглашаю в телеграм-канал, в котором я разбираю финансовые отчёты, анализирую бизнес компаний, а также даю комментарии и отвечаю на ваши вопросы лично t.me/+qKgMZlaTaqZlN2Iy а так же в канал МАХ max.ru/join/rBbXzYbsqETr3Ol6yex13oV69znkpEqQZ1KaAfjpe3Q