В чем наш рынок все-таки эффективен?

Я часто пишу об иррациональности нашего рынка, который реагирует на сиюминутные новости, но игнорирует более важные факторы.

В итоге мы приходим к тому, что оценки бизнеса отрываются от их реальных показателей. Причем отрываются настолько, что даже самые надежные компании стоят дешевле своего капитала, а их див. доходность поднимается до 12-14%.

С одной стороны, это дает возможность заработать — нужно только дождаться, когда рынок вновь станет эффективным :) С другой стороны, это пугает начинающих инвесторов, которые даже по голубым фишкам видят огромный минус.

Но несмотря на все сложности — на выход нерезидентов, давление ставки, панику и эмоции — кое в чем наш рынок все же эффективен. Со временем он хорошо отсекает тех, кто плюет на инвесторов, и вознаграждает компании с хорошими практиками.

В сентябре прошлого года я составил «черный» и «белый» список компаний. В первый вошли плохиши, которые обманывают акционеров и регулярно что-то мутят. А во второй — те, кто выполняет свои обещания и не замечен в мутных схемах.

Сейчас же я решил посчитать и сравнить доходность двух этих групп :) Среди плохишей худший результат с сентября 2025 года показали: ЕвроТранс (-73%), Самолет (-64%), Делимобиль (-63%), Эталон (-53%) и ВК (-51%). А средняя доходность «черных» составила -37,7% (плюс дивиденды ~1,5%).

У хорошистов худшими оказались: БСПБ (-26%), Лукойл (-25%), ХХ (-19%), Т-Банк (-16%) и Новатек (-15%). Но в отличие от плохишей, у них были и плюсовые результаты — это Мать и Дитя (+7%) и Европлан (+10%). Средняя же доходность «белых» составила -12,2% (плюс дивиденды ~9%!).

Этот результат выглядит еще лучше, если посмотреть на индекс Мосбиржи полной доходности. За тот же период он снизился на 14% — то есть, компании из «белого» списка обошли не только плохишей, но и рынок в целом.

Так что в этом отношении наш рынок все же рационален. А иначе и быть не может — если компании плевать на акционеров, то и ее акционерная стоимость будет падать. И наоборот — когда вы дорожите своими инвесторами, то это скажется на акциях в положительную сторону.

Вот такие банальные, но проверенные практикой выводы :)

*****
Приглашаю вас в свои Телеграм и MAX — там вы найдете статьи по инвестициям, психологии денег и финансам :)