Зачем вообще нужен независимый ЦБ

Независимый ЦБ — элемент системы сдержек и противовесов. Потому что у политиков всегда есть соблазн дать экономике побольше дешёвых денег и решить текущие проблемы здесь и сейчас.

История показывает, чем может закончиться потеря денежной дисциплины. Германия в 1923-м получила гиперинфляцию. Турция после снижения ставки на фоне уже высокой инфляции — обвал лиры и инфляцию выше 80%. Иран годами живёт с сочетанием бюджетных дефицитов, быстрого роста денежной массы, высокой инфляции и девальвации риала. А потом Трамп постит твиты что он уничтожил экономику Ирана. Но нет. Они сами приложили руку. 

С оборонными расходами логика тоже довольно простая. Государство платит зарплаты, закупает технику и размещает заказы — деньги попадают в экономику, растут доходы и спрос.

Но результат этих расходов в основном не попадает на потребительский рынок. Дроны и ракеты нельзя поставить на полку рядом с автомобилями и холодильниками. При этом для их производства нужны те же рабочие, инженеры, металл, электроника, энергия и мощности, которые могли бы использоваться в гражданском секторе.

То есть доходы и спрос в экономике растут, но предложение гражданских товаров и услуг не успевает за ними, а часть рабочих, оборудования и других ресурсов ещё и перетягивается в оборонный сектор.

Если разрыв становится слишком большим, компании начинают конкурировать за дефицитные ресурсы и людей, ускоряется рост цен и зарплат, увеличивается спрос на импорт, а следом может усиливаться давление на валютный курс.

Простой пример. Если компании пришлось нанять охрану из-за маргиналов у западного входа, богаче она не стала. Просто выросли расходы. Так что не надо верить персонажам рассказывающих, что если подпечатывать «для правильных» компаний, то всё будет ок. Нет. Не будет. 

Поэтому избыточный спрос приходится ограничивать. Да, лекарство горькое, но таков путь.  Иначе это сделают инфляция и девальвация — только гораздо менее аккуратно.

Ричард Хэппи в Telegram | MAX

---

Частный инвестор, автор канала «Ричард Хэппи», бесплатных курсов по облигациям и дивидендным акциям, а также стратегий автоследования «Рынок РФ» и «ОФЗ/Корпораты/Деньги».