СТРЭНГЛ в синтетике

Дисклеймер — опционика продвинутого уровня  для теории и практики


«Синтетические» стратегии знать  полезно и выгодно — они помогают гибко управлять рисками и экономить ГО.

Synthetic Covered Strangle — это синтетическая (то есть собранная из комбинации акций и опционов, а не купленная как единый опционный контракт) стратегия, которая имитирует профиль риска и доходности обычного (прямого) Covered Strangle.
А «шорт» и «лонг» в этом контексте означают, какую базовую позицию (по акциям) вы в итоге воспроизводите. 

Эта версия имитирует длинную позицию по акциям (long stock).
В прямом Covered Strangle для этого покупают акции и одновременно продают внеденежные колл и пут.
В синтетической версии акции не покупают — вместо этого используют опционы, чтобы воспроизвести тот же профиль.

Как собрать:

• Купить глубокий «в деньгах» колл (deep in-the-money call) — он сам по себе ведёт себя почти как акция (высокая дельта, почти линейный профиль).
• Одновременно продать внеденежный пут (out-of-the-money put).

Зачем?
Чтобы получить экспозицию на рост цены базового актива, но, возможно, с меньшими затратами капитала, чем при прямой покупке акций. 

А эта версия имитирует короткую позицию по акциям (short stock).
В прямом Covered Strangle для шорта по акциям обычно продают акции и продают внеденежные колл и пут.
В синтетической версии акции не шортят напрямую — вместо этого подбирают опционы так, чтобы профиль был таким же.

Как собрать:

• Продать глубокий «в деньгах» пут (deep in-the-money put) — он сам по себе ведёт себя почти как короткая позиция по акциям.
• Одновременно продать внеденежный колл (out-of-the-money call). 

Зачем?
Чтобы получить экспозицию на падение цены базового актива, не открывая напрямую шорт по акциям (что иногда связано с дополнительными сложностями или требованиями к марже). 

Суть синтетики в том, чтобы заменить одну часть позиции (акции) другой комбинацией опционов, сохранив при этом итоговый профиль риска.
Это полезно, когда нужно быстро изменить экспозицию портфеля, не совершая сделок с самим базовым активом, или когда опционы дают более выгодный профиль затрат. 

Любые опционные стратегии несут риски.
В случае с шортовой версией Synthetic Covered Strangle, если цена базового актива сильно вырастет, убытки могут быть значительными — ведь вы продали колл, и при сильном росте он будет исполнен.
В лонг-версии сильное падение цены тоже ударит по позиции из-за проданного пута.
Поэтому перед использованием обязательно проанализируйте возможный сценарий  в опционном калькуляторе и оцените свои риски. 

ПРЕИМУЩЕСТВА

На нашем срочном рынке  есть возможности для более гибкого построения любых опционных стратегий, если учитывать разницу в премиях в маржинальниках и премиальниках.

ПРИМЕР

По Газпрому и другим фишкам можно купить  CALL  глубоко в деньгах  (ПО) и продать PUT вне денег (МО).
В результате имеем синтетический LONG по акции.
К сожалению, наш биржевой калькулятор не обучен комбинировать ПО и МО.
Но разница в ГО есть.
В реальной позиции она отобразится на счете.
Рационально и экономно.

А далее ничто не мешает этот LONG  захеджировать или спекулировать им.

Но это уже другие истории, не менее интересные, увлекательные и полезные для трейдинга.

Если он для вас важен как бизнес зарабатывать прибыль, а  не как одно из  хобби.

Профи делают деньги на любом рынке.

Потому что матчасть знают лучше всех.

Присоединяйтесь!


ГАЗПРОМ — синтетический LONG на вырост с хеджем  (МО и фьючерс)