Selectel: облигации для турбулентного рынка

​Волатильность на рынке акций снова зашкаливает. В такие периоды разумная альтернатива хаотичным метаниям — инструменты с фиксированной доходностью, которые дают понятный денежный поток и снижают зависимость портфеля от ежедневных рыночных качелей.

​Один из рабочих вариантов сейчас — корпоративные облигации. И здесь стоит присмотреться к Selectel, который как раз готовит к размещению новый выпуск.

​📄 Selectel 8 июля планирует открыть книгу заявок на облигации объёмом 5 млрд рублей. Срок обращения — 3 года, купон фиксированный, выплаты ежемесячные. Ориентир по доходности — не выше значения КБД Мосбиржи на сроке 3 года плюс премия 235 б.п.

​Это классическая ставка на качественного заёмщика с понятным бизнесом и адекватной премией к госбумагам, без попытки гнаться за опасной сверхдоходностью.

​Привлечённые средства компания направит на рефинансирование выпуска 001P-03R на 3 млрд рублей (погашается в августе 2026 года), а также на инвестпрограмму. То есть эмитент планово управляет долговым графиком и забирает деньги под дальнейшее развитие инфраструктуры.

​За 17 лет Selectel прошёл путь от оператора дата-центров до крупного провайдера ИТ-инфраструктуры. Сегодня это один из ключевых бенефициаров спроса на облака, серверы и «железо» под ИИ-проекты.

​📊 Бизнес продолжает расти. По итогам 1 квартала 2026 года выручка Selectel увеличилась на 14% год к году, составив 5 млрд рублей. Основной драйвер — облачные инфраструктурные сервисы (тоже +14%, до 4,3 млрд рублей). Цифровизация никуда не делась, спрос на серверные мощности стабильно высокий.

​При этом Selectel сохраняет высокую маржинальность. Скорректированная EBITDA за 1 квартал выросла на 5% (до 2,7 млрд рублей), а рентабельность по ней составила мощные 54%. Для капиталоемкого инфраструктурного бизнеса удерживать планку выше 50% — отличный маркер эффективности.

 ​Клиентская база диверсифицирована. На конец 1 квартала у компании было 36,6 тыс. клиентов (+8,1 тыс. за год). При этом топ-5 заказчиков обеспечивают всего 17% выручки, так что зависимости от пары крупных контрагентов нет. Основные потребители — IT, ритейл и финсектор, то есть те, кто упирается в необходимость постоянно масштабировать вычисления.

​📊 Что с долговой нагрузкой?

На конец 1 квартала 2026 года показатель чистый долг / скорр. EBITDA LTM составил 1,8х. По итогам 2025 года коэффициент был на уровне 1,7х (при выручке 18,3 млрд и EBITDA 9,7 млрд рублей). Долг у компании есть, но для технологического сектора он абсолютно комфортный. Бизнес растёт достаточно быстро, чтобы обслуживать заимствования без перегруза баланса.

​Но совсем без нюансов не бывает. Selectel активно инвестирует в серверное оборудование и новые дата-центры. Капзатраты по итогам 2025 года составили 7,9 млрд рублей, из-за чего скорректированный свободный денежный поток (FCF) ушёл в минус на 1,5 млрд рублей. Это важный звонок: свободный кэш пока полностью съедается стройкой. Компания инвестирует сейчас, чтобы зарабатывать потом.

​👍 Надежность и кредитное качество

Здесь всё ровно. У Selectel действует рейтинг ruAA- от «Эксперт РА» со стабильным прогнозом. Агентство отмечает сильные рыночные позиции, высокую рентабельность и низкий уровень корпоративных рисков. Плюс у компании уже есть понятная история на долговом рынке: в обращении несколько выпусков, дефолтов не было, часть долгов уже успешно погашена.

​ Что в итоге?

Перед нами крепкий представитель защитного IT-сектора. Да, бизнес капиталоёмкий, инвестпрограмма огромная, а высокие ставки в экономике давят на стоимость привлечения денег.

​Однако Selectel — это прозрачная история с высокой маржой и контролируемым долгом. Компания просто перекладывается из старого выпуска в новый, продолжая капитализировать растущий спрос на облака. Для тех, кто ищет стабильную ежемесячную купонную доходность, чтобы переждать шторм на рынке акций, новый выпуск выглядит как вполне рабочий и сбалансированный инструмент.

Коллеги, приглашаю на свой канал для погружения в инвестиции через призму IT и цифровизацию бизнеса, где еще больше актуальных новостей и моих разборов — t.me/+-a0sqZD702Y5MDQy и канал в МАХ max.ru/join/zufD-8BN8LHpjz788qsRV8AEpBjj2imDf6_uksr89tU