Обзор рынка ключевых драгметаллов 25.06.2026

Золото так и не смогло выйти выше отметки $4350 за унцию, откатившись в район $4000. Поводом выступили результаты заседания ФРС США. Регулятор сохранил ставку, а новый глава не исключил возможность ее повышения в текущем году. Пересмотр инвесторами ожиданий по траектории ставок в США спровоцировал рост доллара и активизировал продажи в золоте.

В краткосрочной перспективе драгметалл продолжит находиться под давлением монетарных факторов. По нашим оценкам, доллар США имеет потенциал роста порядка 4-5%, что, даже при развитии мирного трека на Ближнем Востоке, может привести к отступлению котировок золота в район $3800 за унцию.

Среднесрочно сохраняем позитивный взгляд на золото. Однако понижаем цели по металлу на конец года до $5200-5400 за унцию.

Серебро также оказалось под давлением монетарных факторов и реакции инвесторов на результаты заседания ФРС. Риск роста ставок в США способствует ухудшению ожиданий по промышленному спросу на металл, что будет определять динамику его котировок в краткосрочной перспективе. При этом укрепление доллара оказывает давление на инвестиционный спрос при слабом интересе со стороны спекулянтов – чистая спекулятивная позиция в серебре продолжает находиться на двухлетнем минимуме. Это привело к уходу котировок металла ниже $60 за унцию.

В краткосрочной перспективе давление на металл может сохраниться. В этом случае целью снижения может стать район $54 за унцию.

В среднесрочной перспективе серебро продолжает выглядеть интересно, с возможным выходом котировок в район $100-110 ближе к концу года. Способствовать росту цен на металл будет стабильный промышленный спрос при сохранении дефицита металла на рынке из-за невозможности существенного наращивания добычи даже при высоких ценах.

Металлы платиновой группы (МПГ)

Ближайшие перспективы МПГ по-прежнему оцениваем негативно. Пока не видим технических и конъюнктурных оснований для смены тренда в сегменте. Допускаем откат котировок платины и палладия к уровням $1450-1500 и $1050-1100 соответственно.

Среднесрочный взгляд сохраняем позитивным. Улучшение ценовой конъюнктуры сегмента ждем ближе к осени, по мере активизации предвыборной кампании в США и роста опасений по доллару и госдолгу США. Целевые ориентиры по платине и палладию на 2026 г. понижаем до $2280 и $1570 соответственно.

Читайте нас в MAX