Блог компании Freedom Finance Global | ВТБ опубликовал неплохие результаты МСФО

Акции Группы ВТБ в ходе торгов 28 апреля снижаются на 0,17%, до 93,15 руб., при более выраженной коррекции на российском рынке в целом.Банк отчитался по МСФО за январь – март сокращением чистой прибыли на 6,2% в годовом выражении (г/г), до 132,6 млрд руб., что оказалось значительно выше нашего прогноза. Негативное влияние на результат оказало падение прочих операционных доходов на 61% г/г, до 90,1 млрд руб., а также отчисление в резервы под вероятные кредитные потери в объеме 56,8 млрд руб., повышение расходов на персонал и административных издержек более чем на 20% г/г. Однако в соответствии с планом топ-менеджмента банка в марте снижение чистой прибыли замедлилось, так что в целом квартальные результаты оцениваем как неплохие.Динамика доходов компании в годовом исчислении оказалась очень сильной. Чистые процентные доходы ВТБ увеличились в 3,7 раза к прошлогоднему уровню, достигнув 196,8 млрд руб. благодаря более низким процентным ставкам и сильным операционным показателям. Объем кредитования вырос на 2,5%, до 25,12 трлн руб. Корпоративный кредитный портфель вырос на 5%, до 18 трлн руб. В отчетном периоде эмитент сумел преодолеть достаточно продолжительную тенденцию к снижению чистых комиссионных доходов: показатель вырос на 10,2% г/г, до 80,1 млрд руб., в основном за счет повышения комиссий за транзакции на валютном рынке и трансграничные платежи. Стоимость риска выросла до 0,9% по сравнению с 0,8% в первом квартале 2025 года. Топ-менеджмент ВТБ подтвердил прогноз чистой прибыли по МСФО за текущий год на уровне 600-650 млрд руб. Мы предполагаем, что при сохранении набранных темпов роста этот показатель составит 605 млрд руб.Наша целевая цена по акции ВТБ на горизонте года — 100 руб., рейтинг в связи с сокращением апсайда снижен с «покупать» до «держать» (не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией).