Блог компании Market Power | 🍞Акрон: неплохо, но есть другие варианты

Производитель удобрений отчитался по МСФО за 2025 год

Акрон (AKRN)

➡️ Инфо и показатели

🔶Результаты за год

— выручка: ₽237,6 млрд (+20% год к году);

— EBITDA: ₽91,7 млрд (+51%), рентабельность 39% (31% за 2024 год);

— чистая прибыль: ₽39,8 млрд (+30%).

— чистый долг: ₽115 млрд (против ₽103,3 млрд на конец 2024 года);

— чистый долг/EBIDTA: 1,25х (против 1,7 на конец 2024 года).

Объем производства основной продукции составил почти 9 млн тонн (+7% год к году), объем продаж — 9,2 млн тонн (+8%).

Бумаги Акрона (AKRN) растут на 1%.

🚀Мнение аналитиков

Благодаря росту выручки примерно на уровне роста себестоимости вкупе с фактическим снижением экспортных пошлин в 2025 году (₽-15 млрд в 2024 году) удалось нарастить маржинальность EBITDA с 31% до 39%. Отрицательным одноразовым фактором стало списание добывающих активов Верхнекамской калийной компании (₽-18 млрд).

Высоким остается CAPEX (₽55 млрд, +17% г/г), что почти обнуляет FCF (₽2 млрд). Поэтому пока на высокие дивиденды рассчитывать не стоит.

Несмотря на довольно неплохие результаты Акрона, мы все равно считаем, что Фосагро интереснее для инвестора, поскольку по мультипликатору Р/Е торгуется значительно дешевле (8х у Фосагро при примерно 16х у Акрона). Кроме того, именно Фосагро более прозрачен в области раскрытия и распределения дивидендов.

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.    

Проекты Market Power  

Купить комикс Market Power