📉 Бюджетная дыра: Нефтегазовые доходы упали в 2 раза

Пока мы обсуждали дисконты и лед, Reuters выкатил расчеты по бюджету РФ за февраль 2026. Цифры подтверждают худший сценарий: сырьевая модель буксует.

Разбираем математику. 👇

💸 1. План vs Факт
Факт: В феврале казна получит от нефти и газа всего 410 млрд руб. Это вдвое меньше, чем годом ранее.
План: Бюджет-2026 сверстан из расчета сборов 8,92 трлн руб. за год.
Реальность: За первые два месяца собрали ~800 млрд. Если темп сохранится, к концу года мы недосчитаемся ~4 триллионов рублей.

🛢 2. Перевернутый демпфер
Случилась аномалия. В феврале не государство поддержит нефтяников, а нефтяные компании заплатят в бюджет 42 млрд руб. по демпферному механизму.

🌪 Кубышка | Сделки

👆ЗАБИРАЙ идею которая даст 50% прибыли, выложили тут! Не упусти свой шанс — t.me/+qsgdCoPMeSgxYWEy

Что это значит?
Экспорт стал настолько невыгодным (из-за цены Urals 42 доллара и дорогого фрахта), что продавать бензин внутри РФ стало прибыльнее, чем гнать сырье за рубеж. Для экспортеров ($ROSN, $LKOH, $SNGS) это сигнал о падении маржинальности.

⚠️ Последствия для инвестора
Когда в бюджете образуется дыра в 4 трлн, государство начинает искать деньги. Вариантов немного:

1. Девальвация рубля. Слабый рубль наполняет казну. Сценарий роста $USDRUBF становится базовым.

2. Налоги. Риск повышения налогов для прибыльных секторов (Банки, IT) растет с каждым месяцем «недобора» нефтедолларов.

Нефтяной сектор остается под дамокловым мечом. Дивидендные ожидания стоит пересмотреть в сторону понижения.

Как думаете, чем будут закрывать дыру: печатным станком, курсом или налогами? 👇