Биржевая сводка, январь 2026

В традиционной сводке мы приводим итоги прошедшего месяца по следующим биржевым индикаторам:

• — цены на нефть, золото;

• — курсы валют;

• — фондовые индексы.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Цены на нефть сорта Брент составили 67 долларов за баррель (-14%). Фаза снижения нефтяных цен продолжается с 2022 года.
• Американский индекс S&P 500 в январе составил 6 911 пунктов (+16%). Это очередной исторический рекорд.
• Японский индекс Никкей в январе составил 52,9 тыс. пунктов (+35%). Это новый исторический рекорд. Напомним, что около 40 тыс. пунктов индекс находился ещё в 1989 году. И только в последние несколько месяцев он серьёзно превысил эту отметку и достиг 50 тыс. пунктов.
• Цена золота в январе составила 4 897 долларов за унцию. Это +77% к январю прошлого года и новый исторический рекорд.

Экономика России

• Курс рубля. В январе курс usd/rub составил 77,4 рубля за доллар. Последние полгода курс находится в диапазоне 77-83 руб. за доллар.
• Индекс Мосбиржи в январе составил 2 767 пунктов, (-4,5% годовых). Рост индекса Мосбиржи прекратился, началось падение.
• Реальный индекс полной доходности уменьшился по отношению к январю прошлого года (-3,6% годовых).
• Индекс РТС в январе составил 1 135 пунктов (1 105 пунктов в декабре). Рост к январю прошлого года составил 23%.

* Все биржевые показатели (цены, индексы, курсы валют) за месяц посчитаны по формуле HLC/3 (среднее цен максимальных, минимальных и закрытия).

МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА

Брент: 67 долларов за баррель (-14% годовых)

Средняя цена нефти Брент в январе составила 67 долларов за баррель.

Цены января (67) на 14% меньше, чем в январе прошлого года (78).

Среднегодовые цены (темно-синяя линия) падают (-14%).

Наблюдение: Фаза снижения нефтяных цен началась в 2022 году и продолжается сейчас.

S&P500: 6 911 пунктов (+16% годовых)

В январе американский фондовый индекс S&P 500 составил 6 911 пунктов. Это новый исторический рекорд.

Жёлтыми выносками показаны пики индекса, после которых начинался полноценный спад, «медвежий рынок», а не просто коррекция.

Индекс сейчас на 16% выше, чем в январе прошлого года.

В годовом выражении рост наблюдается тридцать третий месяц (с мая 2023 года).

«Медвежьи рынки» (полноценные падения индекса) показаны красными выносками. Визуальный ориентир – красная «борода» и синяя линия ниже нулевой отметки.

Никкей: 52 935 пунктов (+35% годовых)

Японский фондовый индекс Никкей в январе составил 52,9 тыс. пунктов. Это новый исторический рекорд.

Рост к январю прошлого года составил 35%.

Это восьмой месяц роста индекса Никкей в годовом выражении. Рост явно ускоряется.

Наблюдения:

Исторический рекорд 1989 года (38,3 тыс.) был побит только через 35 лет, в 2024 году. Но затем индекс долго держался на отметке чуть ниже 40 тыс. И только сейчас можно сказать, что результат 1989 года не только повторен, но и значительно превзойдён.

Золото: 4 897 долларов за унцию (+77%)

Средняя цена унции золота в январе составила 4 897 долларов, что является очередным историческим рекордом.

Это на 77% выше, чем в январе прошлого года.

В годовом выражении рост цен продолжается 34-й месяц подряд (с апреля 2023 года).

Наблюдение

Цены на золото растут. Пока нет даже замедления темпов роста (текущие темпы выше среднегодовых). Рост ускоряется.

ЭКОНОМИКА РОССИИ

Курс рубля: 77,4 рубля за доллар

В январе средний курс составил 77,4 рубля за доллар, это минимум с марта 2023.

По сравнению с курсом ноября (78,7) доллар подешевел на 1,7%.

Резкие скачки курса (15% и более к предыдущему месяцу) показаны жёлтыми выносками.

Наблюдение:

Последние полгода курс находится в диапазоне 78-83 руб. за доллар.

Индекс Мосбиржи: 2 767 пунктов, -4,5%

В январе среднее значение индекса составило 2 767 пунктов.

Сейчас индекс на 4,5% ниже, чем в январе прошлого года.

Рост индекса Мосбиржи прекратился, началось падение.

Реальный индекс полной доходности: -3,6% годовых

Индекс полной доходности учитывает выплаты дивидендов. По итогам января 2026 года индекс полной доходности вырос в 74 раза с сентября 1997 года (со 100 до 7 414 пунктов; голубая линия на графике). Для сравнения: «стандартный» индекс Мосбиржи вырос «всего» в 28 раз за то же время (около 2 767 п. сейчас против 100 пунктов в начале, см. предыдущий сюжет).

В реальном выражении (с корректировкой на инфляцию) рост индекса полной доходности намного скромнее, в 2,73 раза (273 пункта сейчас против 100 пунктов в начале, в 1997 году; фиолетовая линия на графике ниже).

Рассмотрим этот реальный индекс полной доходности подробнее.

В апреле 2024 года был достигнут локальный максимум (334 пункта). Затем индекс падал до ноября 2024 года включительно (256 пунктов). Пока ноябрь 2024 остаётся низшей точкой в этом цикле падения. Но сейчас индекс близок к тому, чтобы обновить этот «антирекорд».

В годовом выражении после двух месяцев роста, возобновилось падение. Индекс на 3,6% ниже, чем в январе прошлого года.

Наблюдение: динамика реального индекса полной доходности почти совпадает с «классическим» индексом Мосбиржи, потому что инфляция снижает индекс, но дивиденды повышают его примерно на такую же величину.

Индекс РТС: 1 135 пунктов, +23% годовых

В январе среднее значение «долларового» индекса РТС составило 1 135 пунктов.

График с логарифмической шкалой лучше показывает взлёты и падения индекса.

По этому графику видно, что с 1998 по 2008 год рост был быстрым. С тех пор 15 лет индекс по большому счету не растёт и до сих пор на максимумы 2008 не вышел.

Сейчас индекс РТС на 23% выше, чем в январе прошлого года.

Это шестой месяц роста после четырёх месяцев снижения.

Оценка: индекс РТС показал высокий годовой рост главным образом благодаря низкой сравнительной базе: с августа 2024 по январь 2025 индекс был ниже 1000 пунктов (см. первый график в сюжете), в том числе из-за ослабления рубля.

Сейчас на рост индекса оказывает влияние ещё и укрепление рубля.

СЛЕДУЮЩАЯ БИРЖЕВАЯ СВОДКА

Следующая биржевая сводка за февраль — выйдет 3-4 марта.

===

Телеграм: @m2econ

Навигатор: https://dzen.ru/a/ZPyf34uBfzz9x0pr