⛽️ Сургутнефтегаз преф. Главный фаворит 2026 года?

Друзья, если вчера мы говорили про одного из ключевых аутсайдеров на рынке акций, то сегодня в нашем фокусе один из его фаворитов на 2026 года. Речь идет о привилегированных акциях российской нефтяной и газодобывающей компании Сургутнефтегаз.

Итак, нам уже точно известно, что на конец 2025 года официальный курс Центрального Банка был установлен по 78,277 рублей за доллар. Исходя из этого мы можем посчитать приблизительный дивиденд за 2026 год в зависимости от курса USD/RUB.

Что ещё дано:

— Чистый убыток Сургутнефтегаза за 1П2025 (РСБУ) составил 452,7 млрд руб. на фоне укрепления рубля, переоценки валютных активов, а также роста налоговой нагрузки. Убыток до налогообложения составил 628,7 млрд руб. (весь 2025 год получился убыточным).
— На текущий момент на счетах компании имеется не менее 3,52 трлн руб. (~$45 млрд в валюте).
— В последний раз курс USD/RUB превышал 100 рублей ещё в конце 2024 года.

📈 В чём суть идеи:

Согласно официальному макро-прогнозу от Министерства экономического развития официальный курс USD/RUB на конец 2026 года может составить примерно 101,1 рублей за доллар. В то же время более широкий рыночный консенсус-прогноз предполагает курс в районе 93-101 рублей за доллар (базовое ожидание 100 руб.)

Т.е, если делать ставку на девальвацию национальной валюты по отношению к доллару, то уже сейчас имеет смысл набирать позицию в Сургут преф. Прямо сейчас акции компании стоят порядка 42,8 рублей, в последний раз они торговались на подобных уровнях ещё летом 2023 года, а после того вырастали до ~70 рублей на фоне щедрых дивидендов:

— дивиденд за 2023 год: 12,29 руб. или 20,4% дивдоходности (при курсе 89,69 за доллар).
— дивиденд за 2024 год: 8,5 руб. или 16,3% дивдоходности (при курсе 101,68 за доллар).

Исходя из курса доллара на конец 2025 года, а также существенного ухудшения рыночной конъюнктуры, финальный дивиденд обещает быть достаточно скромным. По моим прикидкам в районе 1-3 рублей на акцию.

Важно понимать, что дивиденд за 2026 год будет получен лишь в июле 2027 года, т.е через 18 месяцев. При этом нужно отдавать отчет, что акции будут переоцениваться постепенно, а первые признаки этого мы увидим уже в момент начала девальвации.

Если вспоминать сценарий 2023 года, то при девальвации рубля вовсе нельзя исключать варианта, когда префы Сургута вырастут до 65-70 рублей. В таком случае апсайд по акциям может составить до 66% от текущих цен.

–––––––––––––––––––––––––––––

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

👆На инфографике привел приблизительные расчеты потенциального дивиденда по привилегированным акциям Сургутнефтегаза отталкиваясь от курса USD/RUB на конец 2026 года.

На мой взгляд, идея довольно интересная, но с единственным нюансом — долгосрочный горизонт. Тем не менее, текущая стоимость привилегированных акций Сургутнефтегаза даёт возможность заблаговременно сформировать позицию под потенциально высокий апсайд.

#Сургутнефтегаз #SNGSP