Задача seven_17 об усреднении

Понравилась задача seven_17, это очень хорошая стратегия, но пример минимальный, только верхушка айсберга, я хотел бы дополнить то что под водой.

В портфеле две позиции:Акция 1: Позиция 5000 акций, средняя цена 3,47 текущая цена 3,37Акция 2: Позиция 4000 акций, средняя цена 3,87 текущая цена 3,47Как улучшить позицию, не вкладывая ни одного доллара?

 
Акции 1 и 2 не обычные, и мы таки кое что знаем об их будущих ценах. Это «недооцененные» акции, они выбраны на базе финотчетности, так что Enterprise Value компании близка к Капитализации (еще лучше если выше, еще лучше если стоимость ликвидации компании выше, но это наверно вообще не встречается).

Скорей всего, на момент покупки этих акций, они уже сильно и резко упали, либо годами долгого и медленно падали.

Желательно также, подобрать акции так чтобы они двигались боль менее независимо друг от друга.

Таких акций мало, и как правило это небольшие компании, циклические сектора, ресурсодобытчики и т.п.

Итого:
— Aкции 1 и 2 имеют ~80% вероятность в течении следущих 1-5 лет вырасти >= начальной цены покупки.

— Имеют некую нижнюю границу падения (margin of safety), скажем могут упасть до 0.3 от цены покупки и будет потеря 70% капитала, но не в 0. Понятно что без гарантий, и нижняя граница условна, компании могут обанкротить и кинуть акционеров и т.п.


Стратегия:


— Проанализировав сотни акций по финотчетности, мы находим несколько подходящих под условия.

— Выделяем капиталл и готовимся к его заморозке на 5 лет, в случае если акции вдруг пойдут вниз, вывести его будет нельзя, никаких продаж при падении и т.п. (таки можно добавить пут опцион, но не будем усложнять).

— Покупаем в пропорции 1:1, и дальше, каждую неделю или месяц, или при достижении некоего порога дисбалланса — чисто механически, выравниваем доли.

— Если акции растут — будет прибыль.

— Если одна сильно растет, ребалансировка сольет часть роста — будет прибыль, а что она не максимальна — так нельзя обьять необьятное.

— Если боковик — будет профит, чем больше колебания тем больше.

— Если обе падают, и через 5 лет вернуться к цене покупки линией будет небольшой профит, если идут зигзагом хороший профит.

— Если обе идут вниз но зигзагом — возможно за счет ребалансировки таки удастся выйти в ноль либо будет небольшой убыток.

— Если обе резко рухнули — убыток, но надо надеятся 30% останется.

Примечания:

— Усреднение — мне не нравится, уводит смысл от сути происходящего, мне больше нравится диверсификация и сбалансированный портфель. Идея усреднения, что ты привязываешся к некой точке в прошлом как к точке отсчета, которая совершенно случайна для рынка и вообще ни на что не влияет. Это полезный технический прием, но хорошо помнить что цель это все таки нейтральная позиция, а усреднение лишь некая эвристика как это сделать. Суть происходящего — диверсификация когда мы не знаем будущего и собираем сбалансированный портфель оптимальный к любому возможному движению.

— Это страгегия «Не проиграть» вместо «Выиграть».

— Этот подход также известен как «ловля ножей», в данном случае улучшенный ребалансировкой.