Блог компании ИК Айгенис | Еженедельный обзор и обновление по модельному портфелю от 21.11.25

На фоне геополитического позитива мы сокращаем долю защитных акций и акций, ориентированных на внутренний рынок, и увеличиваем долю акций «мира». Вес Озона снижен с 5% до 0%, вес Промомеда снижен с 5% до 0%, вес Х5 снижен с 5% до 0%, вес Озон Фармацевтика снижен с 10% до 5%. Добавлена акции En+ с весом 10% и Татнефти с весом 10%.

Мы считаем, что из всех эпизодов на протяжении 2025 г., в которых просвечивалось урегулирование конфликта на Украине, текущий имеет самые высокие шансы. В то же время отмечаем, что в представленном варианте портфель является, по сути, ставкой на геополитику, и поэтому несет повышенный риск.

Состав портфеля

Обзор новостей и аналитика за неделю

Индекс Мосбиржи за неделю: +5.5%

Яндекс. +4% за неделю

На неделе без новостей.

Озон. -4% за неделю

Минфин заявил, что маркетплейсы не в полном объеме соблюдают налоговое законодательство. Глава Сбера Герман Греф раскритиковал маркетплейсы, отметив, что они «не отрегулированы и находятся вне нормального конкурентного пространства», а также то, что маркетплейсы «недоплатили 1.5 трлн руб. из-за скидок, которые они дают покупателям», что дает им нерыночные конкурентные преимущества по сравнению с физическими торговыми сетями.

Мы считаем, что регуляторные риски, а также возможное повышение налогов (в первую очередь – на самозанятых) являются главными угрозами для Озона, и полагаем, что снижение котировок Озона  было обусловлено заявлениями выше.

Полюс Золото. -2% за неделю

За неделю цена золота снизилась на 1% на фоне укрепления рубля к доллару на 2%, что, на наш взгляд, стало причиной снижения котировок Полюса.

Сбер. +2% за неделю

На неделе без новостей.

Т-Технологии. +4% за неделю

Компания представила сильную отчетность по МСФО за 9М25, отразив рост чистой прибыли на 44% г/г. Динамика находится в рамках ориентиров менеджмента (рост на 40% в 2025 г.) Рекомендованы дивиденды за 3К25 в размере 36 руб. на акцию (квартальная доходность 1.2%), что в рамках исторических значений. Главным позитивом стал анонс программы выкупа акций до 2026 г. в размере 5% капитала, что можно считать дополнением к дивидендной доходности.

Озон Фармацевтика. +0% за неделю

На неделе без новостей.

Промомед. +2% за неделю

Компания представила сильные операционные результаты за 1П25: выручка выросла на 78% г/г. Промомед отметил, что компания показала самую высокую динамику выручки среди эмитентов с листингом 1 и 2 уровня на Мосбирже.

Акции отреагировали на отчетность ростом на 4%, тем не менее по итогам недели они не смогли превзойти индекс Мосбиржи, так как внимание инвесторов было приковано к геополитике.

Мать и дитя. +4% за неделю

На неделе без новостей.

Х5. -2% за неделю

На неделе без новостей. Акции Х5, как и большинство других защитных бумаг, отставали от индекса Мосбиржи на фоне геополитического позитива.

Газпром. +6% за неделю

На неделе без новостей. Акции были сильнее рынка, так как являются одними из главных бенефициаров завершения конфликта на Украине.

Новатэк. +5% за неделю

На неделе без новостей. Акции были сильнее рынка, так как являются одними из главных бенефициаров завершения конфликта на Украине.

Норникель. +4% за неделю

На неделе без новостей. Динамика акций на уровне рынка.

Динамика портфеля с даты последнего обзора (с 19.11.2025)

История портфеля

17.01.24. Портфель +0%. Индекс Мосбиржи +0%. 3185 п. 
15.03.24. Портфель +6.3%. Индекс Мосбиржи +4.0%. 3313 п. 
26.03.24. Портфель +6.9%. Индекс Мосбиржи -1.0%. 3280 п. 
02.04.24. Портфель +2.9%. Индекс Мосбиржи +2.5%. 3363 п. 
11.04.24. Портфель +0.5%. Индекс Мосбиржи +2.2%. 3437 п. 
26.04.24. Портфель +4.1%. Индекс Мосбиржи +0.7%. 3460 п. 
22.05.24. Портфель +2.2%. Индекс Мосбиржи -0.5%. 3444 п. 
04.06.24. Портфель -6.4%. Индекс Мосбиржи -7.8%. 3177 п. 
13.06.24. Портфель +1.9%. Индекс Мосбиржи -1.6%. 3125 п. 
19.06.24. Портфель -2.6%. Индекс Мосбиржи -1.3%. 3083 п. 
23.07.24. Портфель -3.0%. Индекс Мосбиржи -1.9%. 3024 п. 
31.07.24 Портфель -3.4%. Индекс Мосбиржи -2.6%. 2944 п. 
21.08.24 Портфель -7.2%. Индекс Мосбиржи -6.3%. 2760 п. 
09.09.24 Портфель -2.3%. Индекс Мосбиржи -3.1%. 2675 п. 
23.09.24 Портфель 6.2%. Индекс Мосбиржи 5.6%. 2825 п. 
22.10.24 Портфель -7.5%. Индекс Мосбиржи -1.9%. 2771 п. 
07.11.24 Портфель -5.2%. Индекс Мосбиржи -4.5%. 2647 п. 
11.11.24 Портфель 7.0%. Индекс Мосбиржи 5.5%. 2793 п. 
19.12.24 Портфель -20.2%. Индекс Мосбиржи -13.0%. 2430 п. 
17.01.25 Портфель 19.9%. Индекс Мосбиржи 20.6%. 2931 п. 
06.08.25 Портфель -1.9% Индекс Мосбиржи -5.8%. 2760 п. 
07.08.25 Портфель 2.1% Индекс Мосбиржи 2.7%. 2835 п. 
08.08.25 Портфель 3.1% Индекс Мосбиржи 4.4%. 2861 п.
15.08.25 Портфель 1.4% Индекс Мосбиржи 1.4%. 3001 п.
29.08.25 Портфель -3.3% Индекс Мосбиржи -3.8%. 2888 п.
05.09.25 Портфель 0.4% Индекс Мосбиржи 0.3%. 2897 п.
26.09.25 Портфель -7.0% Индекс Мосбиржи -6.4%. 2711 п.
01.10.25 Портфель -1.4% Индекс Мосбиржи -2.0%. 2657 п.
03.10.25 Портфель -1.7% Индекс Мосбиржи -1.4%. 2621 п.
10.10.25 Портфель -1.3% Индекс Мосбиржи -0.4%. 2611 п.
15.10.25 Портфель -1.2% Индекс Мосбиржи -2.6%. 2544 п.
24.10.25 Портфель 1.3% Индекс Мосбиржи 0.5%. 2556 п.
31.10.25 Портфель -0.1% Индекс Мосбиржи -0.9%. 2533 п.
05.11.25 Портфель 2.0% Индекс Мосбиржи 1.7%. 2575 п.
07.11.25 Портфель 0.1% Индекс Мосбиржи -0.3%. 2566 п.
11.11.25 Портфель 0.6% Индекс Мосбиржи -0.4%. 2555 п.
14.11.25 Портфель -0.7% Индекс Мосбиржи -1.4%. 2520 п.
19.11.25 Портфель 1.1% Индекс Мосбиржи 2.0%. 2570 п.
21.11.25 Портфель 1.8% Индекс Мосбиржи 3.5%. 2661 п.

За период с начала существования портфеля (17.01.24): портфель -10.2%, индекс Мосбиржи -16.5%. (+6.2% относительно индекса)

PS: ссылки на прошлые обзоры пришлось убрать, так как они не работают. Предыдущие выпуски и история модельного портфеля доступны в нашем блоге на этом сайте, а также на сайте нашей компании в разделе «Аналитика/Модельный портфель».

Почему мы выбрали именно эти акции