Как выбрать акции на длинный горизонт?

Пока на рынке установилось временное затишье, самое время разобраться в том, как же выбирать акции на длинный горизонт.

В этом деле есть одна большая сложность — инвестору нужно оценить не только текущее, но и спрогнозировать будущее положение компании. Для этого нужно разобрать перспективы ее рынка и продукта, а так же углубиться в ее корпоративное управление.

Пройдемся по всем этим пунктам подробнее:

✅ Надежность, устойчивость к кризисам. Компании нужен запас прочности — у нее должен быть комфортный долг, а еще лучше, если у нее есть денежная кубышка. В таком случае кассовые разрывы ей не страшны, а деньги работают на нее, а не на кредиторов.

Так среди банков крепышом выглядит Сбербанк, а слабаком — ВТБ. Как только наступает кризис, «синему» требуется помощь властей, а то и деньги из кармана инвесторов (допэмиссия).

✅ Умение адаптироваться. Бизнес должен быть диверсифицированным, чтобы компания не зависела от одного источника доходов. Плюс она должна уметь «заглядывать» в будущее — если вовремя оседлать тренд, то это позволит обойти конкурентов.

Тот же Яндекс компенсирует замедление рекламы ростом других сегментов. Антипримером служит «узкий» Позитив, который просел с одним кибербезом.

✅ Продажа продукта, на который всегда будет спрос. Товары должны быть конкурентными и востребованными; цены на них должны расти вровень (или быстрее) с инфляцией. Если отрасль регулируется тарифами, то это сдерживает маржу и прибыль.

Лучшие примеры тут — ИКС 5 и Лента, ведь без продуктов людям не обойтись. Чего не скажешь об алмазах, спрос на которые продолжает падать (вместе с перспективами АЛРОСы).

✅ Хорошие корпоративные практики. Компания должна честно делать свое дело, быть открытой, уважать рядовых акционеров и платить дивиденды. Если же она вытирает об инвесторов ноги, то лучше держаться от нее подальше (даже если у нее огромная прибыль).

Первые компании я внес в «белый список», а вторые — в «черный».

✅ Забота об акционерной стоимости. Этот важный пункт вытекает из предыдущего. Многим компаниям плевать, сколько стоят их акции — в том же ИнтерРАО в этом честно признались. Главная их задача — это «развитие государственных проектов».

Этой неэффективностью болеют многие госкомпании — Газпром, Россети, РусГидро и прочие. Они вкладывают деньги в проекты, а потом списывают эти вложения как «обесценивание основных средств».

📝 Вот такие у нас критерии для отбора. Увы, даже они не дают гарантий того, что акция будет лидером долгие и долгие годы. Портфель все равно нужно будет пересматривать, но так хотя бы больше шансов не вляпаться в явного аутсайдера.

*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов по финансам по рынку.