Лента открыла 300 новых магазинов за квартал — и все равно что-то не так 🧐

$LENT
отчиталась. Цифры вроде бы красивые: выручка +26,8%, EBITDA +15,5%. Но давайте посмотрим, что скрывается за этими процентами.

Что нам показывают:

301 новый магазин «у дома» за квартал — это 3 магазина в день! 🏪

LFL-продажи +10,4% — вроде бы хорошо

Онлайн +26,7% — тоже неплохо

❓ Что скрывают:

Рентабельность EBITDA просела с 8% до 7,3%. На 72 б.п. За один квартал!

И это при том, что:

Валовая рентабельность выросла

Компания экономит на логистике

Собственные сервисы растут на 66%

Значит, проблема в операционных расходах. Лента открывает слишком много магазинов и каждый новый магазин съедает маржу.

🤔Лента застряла между двумя стратегиями. С одной стороны — агрессивная экспансия «магазинов у дома». С другой — попытка сохранить маржу.

Получается пока не очень. Рост есть, но он дорогой. Каждый новый процент выручки дается все большими затратами.

А вы как думаете — Лента выходит на новые рубежи или просто бежит быстрее, чтобы остаться на месте? 💭