Рынок после эйфории. Что говорит статистика?

От любви до ненависти один шаг — еще недавно инвесторы бежали с рынка, а сейчас хватают акции как горячие пирожки :)

Поэтому в четверг индекс Мосбиржи вырос на 7%, что сделало его одним из лучших дней в истории рынка. В последний раз такой рост был в декабре 2024 года, а с 2000 года можно насчитать порядка 20 подобных сессий (рост от 7% до 10%).

Причем во всех этих случаях есть кое-какие закономерности. После хорошей сессии рынок растет еще неделю, а его максимальная доходность формируется на пятый день. Но уже на второй неделе начинается спад, что связано с фиксацией прибыли.

Сейчас же подъем может быть более длительным, ведь у нас есть позитив от будущих переговоров. Плюс на этой неделе пройдет заседание ЦБ, где вновь рассмотрят ключевую ставку — пока все говорит о ее сохранении, но и тут возможны какие-то сюрпризы.

Есть и еще один статистический факт — как и во время других кризисов, голубые фишки сейчас держатся лучше остальных. С начала года их индекс упал на 3%, а средние и малые компании потеряли более 11%. А раз проблем у нас еще много, то они и дальше будут лучше рынка.

При этом среди голубых фишек есть и свои победители :) У них положительная альфа — они опережают индекс; и низкая бета — у них ниже риски и волатильность. И круче всех выглядят следующие бумаги:

✅ Полюс. Стабильно опережает рынок, так как золото растет, а ослабление рубля где-то не за горами. Еще тут очень хорошая «пресса», ведь эти бумаги рекомендует большинство экспертов. Но если золото развернется, то эта сказка резко закончится.

✅ ФосАгро. Отмена экспортных пошлин и рост цен на удобрение сыграли компании на руку. Ее показатели кратно выросли (прибыль +62%!), поэтому во время коррекции бумаги почти не упали. Даже после дивидендного гэпа ее оценка P/E 2025 = 7х.

✅ Транснефть. Единственное светлое пятно в нефтяном секторе. Компания не зависит от цен на нефть, ей важны только объемы и тарифы (которые выросли). Тут все крепко и стабильно (дивы около 14-15%), что в трудные времена особенно ценно.

✅ Сбербанк. Не перестаю им восхищаться этой фишкой :) «Зеленый» хоть и медленно, но растет по всем направлениям, плюс выделяет деньги на инновации. Его акции — это единственное, что удержало рынок от более глубокого падения.

✅ Т-Технологии. Опережает индекс на 9%, но имеет более высокую альфу, чем остальные лидеры. Все дело в более высоких ожиданиях и оценках ( P/B = 1,4x, P/E = 5х) — если пахнет жареным, то инвесторы активнее выходят из таких активов.

Что бы дальше ни произошло, не стоит предаваться эйфории. Переговоры уже не раз проваливались, а внутренних проблем у нас выше крыши. Хоть ставка и снизилась, экономика все равно охлаждается, и отчеты за 2 полугодие будут плохими.

Поэтому лучше смотреть в сторону крепких компаний. Статистика говорит, что с ними и прибыльнее, и спокойнее :)

*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов по финансам по рынку.