Минэкономразвития прогнозирует умеренное, но поступательное ослабление рубля

Обновлённый прогноз ведомства предполагает более крепкий курс российской валюты в 2025-2028 годах, чем ожидалось ранее.

Средний курс рубля к доллару США в 2025 году составит 86,1 руб (94,3 руб ранее). Прогноз на 2026 год снижен до 92,2 руб со 100,2 руб., на 2027г. — до 95,8 руб. со 103,5 руб., на 2028г. — до 100,1 руб. со 106 руб.

Основные факторы, по-видимому, — более жесткая ДКП и улучшение ожиданий Минэкономразвития по профициту текущего счета платежного баланса России благодаря более слабой траектории импорта.

Наше мнение:
Рыночный консенсус предполагает более сильное ослабление национальной валюты в среднесрочной перспективе: 96 руб. в 2026 г., 102,6 руб в 2027г., 105,5 руб в 2028 г. Наш среднесрочный прогноз ближе к траектории Минэкономразвития.

Исходя из прогноза, в оставшуюся часть 2025 года ведомство ждет средний курс доллара на уровне около 89 руб. Линейная экстраполяция от текущих значений позволяет предположить, что Минэкономразвития ориентируется на курс в районе 92-95 руб. за доллар на конец текущего года. Похожие оценки называют в СМИ. Наш прогноз оптимистичней — до конца года пока не ждём ухода курса выше 90 руб.