⚡ Ключевая ставка – 17%. Что будет дальше?

📌 Сегодня ЦБ снизил ключевую ставку на 1% до 17%. Ожидания большинства участников рынка не оправдались, а моё вчерашнее предположение оказалось наиболее точным. Делюсь краткими тезисами с заседания ЦБ и моим мнением о дальнейшей судьбе фондового рынка.

1️⃣ РИТОРИКА ЦБ:

• Снижение ключевой ставки до 16% даже не рассматривалось. ЦБ выбирал между сохранением ставки и снижением до 17%. То есть могло быть ещё хуже.

• Инфляция снизилась, но инфляционные ожидания всё ещё повышенные – это именно то, о чём я вчера писал. ЦБ больше смотрит на инфляционные ожидания населения, чем на данные Росстата.

• Второй фактор, на который смотрел ЦБ – корпоративное кредитование, и в августе оно увеличилось ближе к верхней границе прогноза ЦБ. Это проинфляционный фактор, и чтобы сгладить массовый рост кредитов, ЦБ решил замедлить цикл снижения ключевой ставки.

• Инфляция на 8 сентября составила +8,1%, но цель ЦБ на 2025 год +7%. Недельная дефляция в июле-августе – это ежегодное сезонное явление, ЦБ об этом помнит, и вчера я также об этом писал.

• ЦБ завуалированно обратился к правительству и Минфину – если расходы бюджета не будут сокращаться, ЦБ не сможет снижать ключевую ставку быстрыми темпами.

• ЦБ не видит признаков приближения рецессии, но считает, что в ближайшие 2 года рост экономики России будет замедляться.

• Ключевая ставка в 7,5-8% возможна лишь к началу 2027 года.

2️⃣ РЕАКЦИЯ РЫНКА:

• Помимо решения ЦБ, на падение рынка повлияли новые обещания санкций от США. За сегодняшний день индекс Мосбиржи снизился на 2% до 2840 пунктов. Подтвердились мои слова из вчерашнего поста: «При снижении ставки на 1% ожидания рынка не оправдаются, что может привести к снижению индекса Мосбиржи до ≈2850 пунктов».

• Среди лидеров падения закредитованные компании Самолёт, Сегежа, Делимобиль и другие – акции в течение дня потеряли в цене более 4%. При этом, если бы ставку снизили на 2% до 16%, во всех этих компаниях фиксация «на факте» всё равно привела бы к падению акций на 2-3%.

3️⃣ МОИ ДЕЙСТВИЯ:

• Сегодня после объявления ставки написал, что присмотрюсь к сделкам в шорт, в итоге – заработал 1,3% на падении акций Самолёта. Если бы открывал позицию до объявления ключевой ставки, получил бы около 3% прибыли, но решил перестраховаться, и открыл шорт-позицию сразу после объявления решения ЦБ.

• Шорты больше не рассматриваю, из ближайших целей – планирую увеличить среднесрочные позиции в акциях Т-Технологий (по ≈3150 рублей), Инарктики (по 583 рубля) и Европлана (по 590 рублей). В остальных акциях цели для покупки ниже на 10% и более.

✏️ ВЫВОДЫ:

• Главный вывод – небезызвестная фраза «ваши ожидания – это ваши проблемы». Любой инвестор должен быть всегда готов к нескольким вариантам развития событий, а не верить только в один сценарий. Вчера, хоть я и ожидал снижение ставки до 17% вопреки мнению рынка, но всё же я допускал несколько других сценариев от ЦБ, заранее спланировав свои действия в каждом из вариантов.

• Касательно дальнейшей судьбы ключевой ставки – всё решат данные по инфляции в октябре-ноябре, в это время инфляция исторически повышенная. Если рост цен будет выше среднего роста за последние несколько лет, то ЦБ приостановит цикл снижения ключевой ставки.

• Ещё с марта 2025 года моё мнение остаётся прежним – жду ключевую ставку к концу года 14-16%, именно туда мы сейчас и приближаемся. А пока – начинаю присматриваться к покупке акций, риторика ЦБ и геополитика говорят о том, что привлекательные цены в акциях становятся всё ближе. Напоминаю, что все обзоры в таком формате вы можете посмотреть в моём телеграм-канале.

❤️ Поддержите пост реакциями, если было интересно.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал , там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.