ФАНДИНГ vs КОНТАНГО на FORTS

Stanis, с какого такого перепугу? Нет никаких вечных фьючеросов — есть фьючерсы однодневки. Соотвественно если у квартальных фьючей обычно контанго, то и фандинг должен быть положительным, причем, приведенные в проценты годовых, и фандинг и премия квартальных должны быть близки. Как только это не так, арбитражники этим пользуются.

Stanis, нулевой и отрицательный фандинг наблюдается только непродолжительное время и по понятным причинам — ну например в валюте это было на санкциях на мосбиржу, страхах, отказ от торговли долларом и евро.

Нулевой фандинг = бесплатные деньги. Бесплатных денег пока нет. Если у вас в золоте (где в отдельные дни многократно можно было видеть нулевой фандинг) постоянно будет нулевой фандинг, это значит, что никакого смысла держать физическое золото — нет. Любой разумный человек продаст золото, купит GLDRUBF, а так как там десятое плечо, то 90% денег он вложит в ОФЗ или юаневые, либо другие квазивалютные облигации и получит «золотую облигацию» с двузначной доходностью. Это очень выгодно. Все пойдут покупать GLDRUBF — а кто тогда будет продавать? Кто тот человек, который готов давать в долг под 0%. В чем его мотивация. Ровно то же самое и с валютой. Мы видели и отрицательный фандинг в валютных вечниках, и бэквордацию в квартальных — и видели много раз. Мой вам вопрос — если в валютном вечнике нулевой или отрицательный фандинг, а вот квартальный фьюч на ту же валюту в контанго, какой дурак будет брать квартальный вместо вечника? Никто. Более того, все держатели квартального их продадут и пойдут покупать вечник — спрос на него резко вырастет. Кто то добряк, кто будет готов постоянно продавать вечник на валюту с нулевым фандингом? Никто. Это рационально только, если ты ожидаешь падение валюты. Но если валюта растет, то ..?

Поэтому не надо фантазировать. Долгосрочного нулевого фандинга не может быть при положительной ключевой ставке ни для одного товара, акции или валюте, где квартальные фьючи в контанго.

Stanis, да, несомненно, при нулевой цене денег фандинг тоже должен быть нулевым.

Stanis, нет. Есть такая теорема, что на эффективном рынке ежедневный фандинг ВФ = контанго квартального фьючерса / дни до экспирации. Основано на том, что контанго приходится на весь оставшийся срок до экспирации, а фандинг списывается/зачисляется на ежедневной основе. В противном случае, это открывает возможность для арбитража.

Stanis, по валютам, скорее всего, такая ситуация из-за того что курс определяется не рыночно, а генератором почти случайных чисел. В юане например стабильно положительный фандинг, который соотносится с теорией.

Stanis, считать фандинг по курсу цб это изначально очень странная затея, у них свой метод расчета, из-за которого фандинг уже неделю нулевой и отрицательный. В нормальных инструментах, где есть спот, он постоянно положительный, так что проблема тут исключительно в методе расчета.

Stanis, не заметил — это ж 33% годовых?

Stanis, там еще дивпоправка была в ВФ

Stanis, в срочном фьючерсе были учтены дивиденды, поэтому бэквордация, в вечном фьючерсе вроде в один день дивиденд те кто в шорте тем кто в лонге выплачивают, поэтому в остальные дни обычно положительный фандинг.

Stanis, каждый день с фандингом рулетка вокруг матожидаемой величины. Хрен его знает, что там на межбанке. Но видно как роботы уже пришли и сюда, быстро переставляют цены после курса цб

Stanis, 20% в долларах плюс минус среднеквадратичное отклонение....)

Stanis, бывает, что и гуляет,… но в основном шортистам начисляется.
На крипте технология следующая… покупается спот, переводится на фьючерсный аккаунт, и покрывается реверсивным фьючерсом, в котором вшит funding rate… спот засчитывается в маржинальное обеспечение… все это желательно проворачивать на второсортных биржах… потому что там  пампят, дампят, с ума сходят… и связку спреда вкусно арбитражить.
Когда у нас два года назад начался этот расколбас на моексе, я в день два процента забирал и на фандинге, и на арбитраже связок по СИ. Сейчас все стухло. А вот на доморощенных криптобиржах самый сок.