Золото блестит, но дивиденды капают в Полюсе

Золото обновило исторический максимум, улетев выше $3550 за унцию. Красиво летит, правда?

Отношусь к золоту спокойно — как к страховке от полного хаоса в мировой денежной системе. Это не инвестиция в рост, а именно страховка. Отсюда и два драйвера спроса:
1️⃣ системный — от мировых ЦБ, которые тоже боятся завала системы;
2️⃣ спекулятивный — когда толпа бежит в «вечные ценности».

Сейчас золото, по личным ощущениям, переходит в зону перегретости. Хотя перегрето оно на фоне перегретой мировой финсистемы — а это уже новая «норма». По сути цена определяется той самой премией за риск, которую инвесторы готовы доплачивать, чтобы не хранить кэш в трежерях США. Учитывая как лихо Трамп обращается со своими «партнёрами»

Если попробовать представить ближайшую перспективу — потолок может быть в районе $4000. Но дойдём ли мы туда и когда — зависит от того, как быстро Трамп с ФРС продолжат крутить гайки и выбивать «дань за исключительность» из остального мира. У него мечта одна — заставить партнёров платить США. А чем дороже риск для «партнёров», тем выше спрос на золото.

Моя субъективная оценка: в нынешней цене уже где-то $500 — это чистая риск-премия. То есть если бы мир вдруг «стал прежним» (спойлер: он уже не станет) — золото рухнуло бы к $3000.

Что делать инвестору?
Если золото — это просто кусок металла, который можно положить в сейф и любоваться, то у Полюса $PLZL есть приятное дополнение — дивиденды и реальный бизнес.

И если выбирать между «металлом ради металла» и компанией, которая печатает кэш на хайпе металла, то сегодня Полюс выглядит куда интереснее, чем само золото.

И то и то может упасть в цене, но у Полюса есть бонус — его выручка номинирована в долларах, а затраты в рублях. То есть для инвестора в акциях это не только ставка на золото, но и естественный хедж от падения рубля. Металл может блестеть в сейфе, но именно Полюс превращает колебания курса и цены золота в кэш на дивиденды.

—
Я частный инвестор, автор телеграмм канала «Ричард Хэппи», Бесплатного курса по облигациям и стратегии автоследования «Рынок РФ» и «ОФЗ/Корпораты/Деньги». Написанное не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией