Блог компании Freedom Finance Global | VK в I полугодии: сильный отчет и смена приоритетов

Сегодня на фоне небольшого роста фондового рынка снижаются акции МКПАО «ВК», подешевевшие на 0,9%, до 354,2 руб. за бумагу.

Компания в среду опубликовала операционные и некоторые финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2025 года, оказавшиеся достаточно сильными. Выручка выросла в годовом выражении на 13%, до 72,6 млрд руб., что совпало с прогнозом консенсуса аналитиков. Основным драйвером роста стали доходы группы от рекламы в социальной сети VK и на экосистемных сервисах VK Музыка, VK Видео и VK Клипы, что составляет почти 70% общей выручки, пишет Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global.

Ещё более сильный рост в первом полугодии показал сегмент «Технологии для бизнеса», выросший на 48% год-к-году, в то время как сегмент образовательных технологий увеличился на 24% год-к-году. Показатель скорректированной EBITDA, как и по итогам первого квартала, положительный по всем сегментам деятельности, и достиг 10,4 млрд руб., превысив прогноз консенсуса аналитиков на 7%. При этом в первом полугодии 2024 года показатель был отрицательным. Драйверами роста выступили результаты подразделения социальных сетей и технологий для бизнеса, показатель скорректированной EBITDA которого увеличился в первом полугодии текущего года в 4,7 раз в годовом выражении.

В остальных сегментах значение скорректированной EBITDA в первом квартале было небольшим, но везде положительным, причём в сегментах технологий для бизнеса и образовательных технологий скорректированная EBITDA выросла в годовом выражении более, чем вдвое. Рост скорректированной EBITDA показал, что компания с начала 2025 года взялась не только за приобретения новых активов, но и за оптимизацию расходов. Данные по чистой прибыли VK не раскрывает, и это говорит о том, что пока чистая прибыль эмитента остаётся отрицательной. Однако показатели выручки и скорректированной EBITDA отражают динамичное и эффективное развитие бизнеса корпорации.

Мы повысили целевую цену акции МКПАО «ВК» через год с 320 руб. до 390 руб.