Позитивный обзор. HENDERSON

☄️ Мужской fashion-ритейлер HENDERSON подвёл итоги за первое полугодие 2025 года — и снова продемонстрировал уверенный рост. Общая выручка за 6 месяцев составила 10,8 млрд рублей, прибавив +17,2% к прошлому году и +54,7% за два года.

🖥 Онлайн-продажи продолжают расти в опережающем темпе: +38,5% г/г и более чем в 2 раза по сравнению с 2023 годом. На их долю приходится уже 23,6% общей выручки, что указывает на глубоко продвинутую цифровую трансформацию бизнеса. Бренд делает ставку на e-com — и эта ставка явно себя оправдывает.

🛍 Несмотря на снижение посещаемости розничных салонов на 7%, розничная выручка выросла на 11,7% г/г. Это стало возможным благодаря росту LFL-продаж на 4,1%, то есть увеличению среднего чека и эффективности точек. Простыми словами: покупатели стали реже заходить, но чаще покупать и тратить больше.

🗓 С учётом онлайн-каналов, совокупная посещаемость за полугодие достигла 12,5 млн человек (+1,6% г/г). Это подтверждает интерес аудитории и стабильное присутствие бренда в потребительской корзине.

📈 Июнь показал рост выручки на 11,2% г/г — это немного ниже, чем в предыдущие месяцы, но аналитики не видят здесь угрозы: скорее, это обычная волатильность, а не разворот тренда. Впереди осенний сезон — и он может стать драйвером нового витка роста.

💯 HENDERSON показывает устойчивую модель роста с упором на омниканальность, у него сильная база лояльных клиентов и очевидная цифровая стратегия. В условиях стагнации у многих конкурентов — это мощное конкурентное преимущество.

👀 Да, темпы роста чуть снизились, но это не сигнал к тревоге, а естественная коррекция после бурного развития в 2023–2024 гг. На дистанции бизнес смотрится живым, гибким и прибыльным.

📊 Касательно мультипликаторов:

🔹 EV/EBITDA: 3 — компания выглядит недооценённой по отношению к операционной прибыли.
🔹 P/E: 7 — быстрая окупаемость инвестиций.
🔹 P/S: 1,08 — выручка оценивается рынком адекватно.
🔹 P/B: 3,4 — акции торгуются дороже на фоне ожиданий от бизнеса.
🔹 Рентабельность EBITDA: 38% — высокая операционная маржа.
🔹 ROE: 34% — отличная доходность на собственный капитал.
🔹 ROA: 14% — хорошая эффективность использования активов.

📌 HENDERSON — стабильный игрок потребительского сектора, уверенно идущий в сторону цифрового fashion-ритейла. Привлекательность акций сохраняется — особенно в случае возобновления ускоренного роста ближе к осени.

🎁 Подарок для роста капитала

Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу «Финансовая культура. Планируй, Инвестируй, Достигай».

В ней я разбираю принципы управления деньгами, от создания бюджета и контроля над долгами до инвестирования и планирования пенсии.

Подписывайтесь и забирайте подарок!