Блог компании Freedom Finance Global | Рынок США: Обзор и прогноз на 1 августа. Трамп вновь бросил вызов «быкам»

В центр внимания в очередной раз переместилась внешнеторговая политика. Белый дом установил для ряда стран, в том числе не имеющих торговых соглашений с США, базовую ставку импортного тарифа на уровне 10%. Размер пошлины зависит от торгового баланса со Штатами, пишут аналитики Freedom Finance Global. При профиците она будет соответствовать базовому уровню, при умеренном дефиците составит 15%, при существенном дефиците и отсутствии подписанного соглашения о взаимной торговле может быть выше. Эти условия должны вступить в силу через семь дней, то есть пространство для продолжения переговоров еще остается.

При этом ввозная пошлина для канадской продукции, поставки которой не регулируются договором USMCA, повышена с 25% до 35%. Кроме того, для предотвращения обхода своих санкций Белый дом ввел тариф в размере 40% на все транзитные товары. Этот шаг устраняет надежды на смягчение позиций США и затрудняет прогнозирование корпоративной прибыли. Предполагаем, что все эти новости приведут к снижению рынка на открытии основных торгов 1 августа.

Главным макроэкономическим событием дня станет публикация июльского отчета Минтруда. Консенсус в отношении рабочих мест вне сельского хозяйства предполагает рост их числа на 109 тыс. после 147 тыс. месяцем ранее. Аналитики Freedom Broker считают, что существует вероятность 30%, что показатель опустится ниже 70 тыс., а это будет расценено рынком как тревожный сигнал. Среднерыночный ориентир в отношении безработицы: 4,2% против июньских 4,12%. Реализации этих ожиданий способствует сокращение рабочей силы, в том числе из-за депортации нелегальных мигрантов. Если данные июльского отчета окажутся слабее прогнозных, это станет основанием для возобновления дискуссии по поводу снижения ставки ФРС в сентябре.

Дополнить представления о ситуации в экономике участникам торгов поможет публикация индекса деловой активности в промышленности (PMI) от ISM и оценки потребительских настроений от Мичиганского университета (в первую очередь динамика инфляционных ожиданий).

До открытия основной сессии квартальную отчетность опубликуют ExxonMobil (XOM), Chevron (CVX), Regeneron (REGN), Colgate-Palmolive (CL), W.W. Grainger (GWW), Kimberly-Clark (KMB) и CNH Industrial (CNH).

Фьючерсы на американские индексы демонстрируют негативную динамику на фоне новостей о тарифах. Складывается негативный баланс рисков приповышенной волатильности. Ориентируемся на колебания S&P 500 в диапазоне 6250–6400 пунктов (от -1,4% до +1% к уровню закрытия предыдущей сессии).

• Выручка Apple (AAPL) за третий фискальный квартал выросла на 10% г/г, до $94,04 млрд, прибыль на акцию (EPS) составила $1,57 при консенсусе FactSet $89,41 млрд и $1,43 соответственно. Эти показатели объясняются увеличением продаж iPhone и доходов в сервисном сегменте на 13%. Расходы в текущем квартале в связи с импортными пошлинами менеджмент корпорации оценивает примерно в $1,1 млрд, но его гайденс по выручке оказался выше консенсуса Уолл-стрит. На этом фоне котировки AAPL на постмаркете поднялись более чем на 2%.
• Выручка Amazon (AMZN) за второй квартал выросла на 13% г/г, до $167,7 млрд, EPS составила $1,68, значительно превзойдя консенсус. Тем не менее акции компании после закрытия основных торгов накануне потеряли более 7% на фоне слишком консервативного, по мнению инвесторов, гайденса по операционной прибыли на третий квартал. Доходы облачного подразделения AWS увеличились лишь на 18% г/г против 39% у Microsoft Azure и 32% у Google Cloud. Это ставит под сомнение ранее анонсированные темпы возврата средств от масштабных инвестиций компании в ИИ.
• Акции Reddit (RDDT) взлетели более чем на 16% на постмаркете после публикации сильного отчета за второй квартал. Выручка компании выросла на 78% г/г, до $500 млн (консенсус FactSet: $426 млн), EPS составила $0,45 (консенсус FactSet: $0,19). Финансовые показатели обусловлены расширением числа ежедневных активных пользователей на 21%, до 110,4 млн. Гайденс компании по выручке на третий квартал оказался существенно выше ожиданий Уолл-стрит, что укрепило уверенность инвесторов в перспективах монетизации платформы.
• Акции криптовалютной биржи Coinbase (COIN) упали более чем на 8% после публикации отчета за второй квартал. Скорректированная EPS достигла $1,96, превзойдя средние ожидания, но общая выручка составила $1,5 млрд при консенсусе $1,6 млрд. Основной причиной негативной реакции инвесторов стало ухудшение операционных показателей, в частности объемов торгов.

Торги 31 июля на американских фондовых площадках проходили в условиях повышенной волатильности и завершились вблизи дневных минимумов. S&P 500 опустился на 0,37%, NASDAQ 100 потерял 0,55%, Dow Jones снизился на 0,74%, Russell 2000 упал на 0,93%.

Сильные отчеты Microsoft (MSFT) и Meta (META)*, входящих в «Великолепную семерку», сдержали падение широкого рынка. Три из 11 секторов, входящих в S&P 500, закрылись на положительной территории. В лидеры роста при поддержке упомянутого квартального релиза Meta вышел сектор телекомов (XLC: +0,9%). В аутсайдерах оказалась индустрия здравоохранения (XLV: -2,8%). Давление на нее на оказали слабый отчет Cigna Group (CI) и требование Белого дома к крупным фармацевтическим компаниям об изменении ценовой политики.

Ключевым макроэкономическим событием дня стала публикация данных индекса потребительских расходов (PCE) за июнь. Базовый показатель в соответствии с консенсусом вырос на 0,3% м/м, но в годовом сопоставлении повысился на максимальные с февраля 2,8%, превысив средние прогнозы. Расходы и доходы населения увеличились на 0,3% м/м (первый показатель недотянул до общерыночных ожиданий на 0,1%, второй совпал с ними). Статистика подтвердила опасения по поводу устойчивости инфляции, которые накануне высказал глава ФРС Джером Пауэлл, что снижает шансы на переход регулятора к смягчению ДКП в обозримом будущем.

Торговая повестка оставалась в центре внимания в преддверии вступления в силу новых импортных тарифов. В течение дня стало известно, что США предоставили Мексике 90-дневную отсрочку для продолжения переговоров.

• eBay (EBAY: +18,3%) отчиталась за второй квартал прибылью и выручкой выше консенсуса, также превысил ожидания ее общий товарооборот (GMV). Кроме того, руководство эмитента дало сильный прогноз на третий квартал.
• Carvana (CVNA: +17%) в апреле – июне установила рекорд продаж и превзошла консенсус в отношении выручки и EBITDA. Онлайн-продавец подержанных машин прогнозирует продолжение роста объемов реализации в текущем квартале.
• Roblox (RBLX: +10,3%) в отчетном периоде превысила средние ожидания по объему бронирований, числу ежедневных активных пользователей (+41% г/г, до 111,8 млн) и среднему доходу с пользователя.
• MasterCard (MA: +1,3%) превзошла среднерыночные ориентиры по выручке и прибыли. Менеджмент отметил устойчивый рост общего объема транзакций, что указывает на сохраняющуюся потребительскую активность.
• International Paper (IP: -12,9%) отчиталась о стабильном спросе и росте поставок, однако ее квартальная прибыль оказалась ниже консенсуса. Компания отметила увеличение издержек и плановую приостановку производства, негативно повлиявшие на маржинальность.

На графике S&P 500 сформировался «медвежий» паттерн «поглощение», что может указывать на появление локальной рыночной вершины. Ралли продолжает сужаться, что выражается в отставании равновзвешенного бенчмарка (RSP ETF). Он отступил от локального максимума, создав «медвежью» дивергенцию по индикатору RSI, что не способствует покупкам. Дальнейшую восходящую динамику бенчмарка обеспечило бы увеличение числа растущих акций, но этого пока не наблюдается. Значимые уровни поддержки для S&P 500 в случае коррекции располагаются на отметках 6280 и 6200 пунктов.

*Деятельность Meta Platforms Inc. по реализации продуктов Facebook и Instagram на территории Российской Федерации запрещена по основаниям осуществления экстремистской деятельности.