Блог компании Норникель | Производственные итоги Норникеля за 1 полугодие 2025 – мнения экспертов

В начале недели мы опубликовали предварительные производственные результаты Норникеля за 1 полугодие 2025 года – с начала года было зафиксировано незначительное снижение выпуска основных металлов нашей корзины. Однако большинство финансовых и биржевых аналитиков сходятся во мнении: трудности носят временный характер и связаны с необходимой отладкой и плановым обновлением промышленного оборудования и высокой базой прошлого года.

🔹Отладка и оптимизация оборудования
Профессиональные участники рынка отмечают, что снижение производства никеля и меди обусловлено проведением плановых ремонтов и адаптацией нового импортозамещенного оборудования, а также оптимизацией технологических процессов. Текущая модернизация – залог повышения эффективности производства в долгосрочной перспективе. Снижение объемов выпуска в текущем полугодии – прямое следствие интеграции нового оборудования и проведения капремонтов — не является негативным сигналом для долгосрочной устойчивости компании.

💬 Велес Капитал: «Компания сократила квартальное производство всех четырех ключевых металлов, а также снизила производственный прогноз на весь 2025 г…. Тем не менее мы позитивно смотрим на долгосрочные перспективы Норникеля, продукция которого высоко востребована сейчас и окажется еще более востребованной в «зеленой» экономике будущего».

💬 Леонид Хазанов: «…Нельзя нажать кнопку и заставить шаровую мельницу или плавильную печь сразу выйти на полную мощность, требуется определенное время для оптимизации их параметров и вывода на проектный уровень. Поэтому-то Норникель и пошел на временное уменьшение объема производства. После обновления оборудования мы увидим подъем объемов выпуска продукции».

🔹Финансовая стабильность сохраняется
Аналитики подчеркивают, что текущая коррекция производственного прогноза будет иметь ограниченный эффект на финансовые показатели по итогам года, а основное влияние на финрезультаты окажут цены на металлы и курс рубля.

💬СБЕР: «Снижение прогнозов производства весьма ограниченно повлияет на финансовые показатели Норникеля. Норникель остается одним из наших фаворитов в секторе за счет высоких цен на металлы и потенциального выигрыша от ослабления рубля».

🔹Среднесрочные перспективы позитивны при нормализации рыночной среды
💬 ПСБ – Промсвязьбанк: «…по году мы продолжаем ждать роста чистой прибыли компании. В основе нашего оптимизма – расчет на развитие роста цен на МПГ и ослабление рубля, которые способны компенсировать отсутствие органического роста бизнеса».

💬 Совкомбанк Market Power: «Мы не предполагаем существенного ослабления рубля в этом году, а потому нейтрально смотрим на перспективу инвестирования в акции Норникеля, особенно учитывая рост котировок на 15% за последнюю неделю. Дальнейший рост бумаг металлурга будет ограничен, если цены на металлы не пойдут вверх, а российская валюта ослабнет».

💬 Т-Инвестиции: «Мы сохраняем рекомендацию «держать» по акциям Норильского никеля — эффект от роста цен на металлы с начала года нивелируется укреплением рубля. EV/EBITDA на 2025 год составляет около 5х, что, по нашим расчетам, на уровне исторических значений. При этом допускаем, что металлург может не выплатить промежуточные дивиденды за 2025 год ввиду высоких ставок и крепкого рубля».

---

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.