Облигации рвутся к максимумам, вклады тонут, а акции стоят на месте. В чём причина?

 

 В преддверии пятницы индекс государственных облигаций рвётся вверх и уже на уровне марта прошлого года, когда все аналитики также ожидали снижение ставки. Перед заседанием ЦБ РФ давайте обсудим пару моментиков:


   🤔 Недавно прошёл опрос аналитиков об их прогнозах по ставке ЦБ в эту пятницу. Из 44-ёх аналитиков и 2-ух языковых моделей большая часть выбрала вариант со снижением ставки на -2%. Многие уже начали закладывать эту динамику в облигации, но акции явно отстают. В то же время и доходности по вкладам сильно упали, за два месяца % по годовым вкладам снизился с 19 до 15.5%.





❗️ А отстают Акции, во многом, из-за положений в реальной экономике. Так, этим утром стало известно, что Автоваз рассматривает переход осенью на 4-ёх дневную рабочую смену. В последний раз такая мера применялась в 2022 году, когда завод испытывал недостаток комплектующих. Сейчас же бизнес испытывает проблемы спроса, а не предложения. Спрос под давлением от высоких ставок, снижающих привлекательность автокредита и лизинга, ужесточения требования к заёмщикам, а также высокий спрос на сбережения у клиентов.





   🥲 Нередко такие заявления используются бизнесом для попыток выторговать себе льготы и прочую поддержку от государства. В конце-концов, по данным Автостата, Автоваз проходит данный кризис сектора лучше, чем его конкуренты. Однако статистика рынка лизинга и продаж тяжёлой техники подтверждает сигналы о тяжёлом состоянии частного спроса и инвестиций.


☝️ К чему я веду: ставку снижают не для того, чтобы мы с Вами заработали на облигациях и акциях. Это идёт вслед за ухудшением объективных метрик экономической реальности. «Мягкая посадка», о которой говорили на ПМЭФ и других площадках, это не про то, что все станут богаче. Это про то, как не разбиться при падении. Сам я жду -1% в эту пятницу, но это значения не имеет, важна лишь долгосрочная динамика. Одно заседание пока не меняет ситуацию. Впрочем, пока меня напрягает полное отсутствие комментариев от ЦБ за несколько недель до заседания. 🤔




   📉 Коротко про МФО: осенью ГосДума может рассмотреть проект снижения предельной ставки для микрокредитов. По словам Анатолия Аксакова, процесс может быть постепенным. Ранее уже ограничивали полную стоимость кредита до 292% годовых, но теперь сокращения могут продолжиться. 😂 Забавно, что Займер вообще не реагирует на новости. В моменте было -2%, но всё откупили, что совершенно странно. Да, ранее было известно, что государство рассматривает этот вариант, но мы всё ближе к факту снижения маржинальности бизнеса. Пусть даже и постепенного. Реакцию же Кармани (-1%) я понять могу лучше. Но тут надо уточнить, что меньше пострадает от этих новшеств, т.к. преимущественно выдаёт микрокредиты под залог автомобилей, а залоговое кредитование всегда дешевле потребительского необеспеченного. Впрочем, я бы пока подождал факта, а потом бы уже приступил к просчёту гипотез. Могут быть варианты от незначительного снижения до ужасающих цифр. Напомню, что сейчас планка для МФО в 292% годовых максимальной стоимости кредита, в то время как у тех же кредиток нередко 50%.


   Ну а пока идёт сезон отпусков я всем Вам и нам желаю мягкой посадки, как и нашей экономике. Обнял. ❤️


Всё лучшее об инвестициях тут: t.me/ZaInvesT