Россети Волга отчиталась за 1й квартал 2025 года по МСФО

И еще одни ударные результаты. Может быть они тоже кого-то купили? Я никаких новостей не видел. Но как еще объяснить:
— рост выручки на 50% за год!!! Это какой-то стартап?)) Посмотрел разбивку. Выручка компании растет во всех регионах, вероятно благодаря индексации. Но в Самарской, Ульяновской области и в Мордовии удвоение выручки!!! Может был какой-то огромный капекс? Но этого не видно в основных средствах. Да и если бы кого-то купили, это было бы видно в балансе. Получается, что дали ускоренный рост тарифа, чтобы компания могла инвестировать в развитие и компенсировать слабые прошлые периоды?
— операционная прибыль +80%;
— EBITDA +50%;
— чистая прибыль практически удвоилась.

Акции заехали на исторический максимум даже на фоне стагнирующего рынка! Еще бы не заехать, с такими-то результатами! В балансе тоже есть позитивные изменения. Денежная позиция достигла 7,7 млрд, и почти сравнялась с долгом. То есть формально у Волги почти нет долга, хотя еще в 2022 году обязательства превышали 10 млрд. Правда еще есть долгосрочные авансы на 5,7 млрд. Но это не 17, как у СЗ.

В отличие от СЗ Волга в целом может всесезонно работать в прибыль. Если мы очень осторожно предположим, что прибыль оставшихся кварталов будет равна первому кварталу и не будет обесценений в конце года, то это 6 млрд прибыли за 2025 год. P\E 2025 = 2,5 — 3. EV\EBITDA = 1!!! Потенциальная ДД 17 — 18%. Да, нужно учесть, что в РСБУ чуть больше амортизация, поэтому прибыль там может быть меньше. Но это все равно более 15% ДД по итогам года. Правда текущая ДД к отсечке всего около 8%, что довольно скромно. А ведь удвоить прибыль еще нужно постараться. На мой взгляд в Волге будущие сильные результаты уже в цене.