Позитивный обзор. HENDERSON

👑 Мужской ритейлер HENDERSON подвёл итоги 2024 года по МСФО — и снова удивил сильными цифрами. Компания не просто удержала темпы после IPO, но и уверенно нарастила основные показатели. Выручка выросла на 24,3%, достигнув 20,84 млрд руб… Чистая прибыль — 3,05 млрд руб. (+29,7% год к году), а рентабельность по чистой прибыли составила 14,6%, против 14% годом ранее.

📈 EBITDA увеличилась почти на 19%, до 7,8 млрд руб., при этом маржинальность осталась высокой — 37,5% по стандарту IFRS 16.

💡 Что стоит за этими результатами? В первую очередь — эффективная омниканальная стратегия. HENDERSON активно развивает онлайн-продажи, сотрудничает с ведущими маркетплейсами и открывает салоны нового формата. При этом сохраняется высокая эффективность на квадратный метр. В условиях, когда рынок одежды в целом рос скромнее, HENDERSON опередил средние темпы более чем втрое.

🗓 Во втором полугодии 2024 года выручка составила 11,6 млрд руб. (+18,8% г/г), а EBITDA — 4,3 млрд руб., что выше первого полугодия. Чистая прибыль чуть снизилась по сравнению с II полугодием 2023-го, но выросла по сравнению с I полугодием 2024 г.

🛍 HENDERSON по-прежнему остаётся одним из самых прибыльных ритейлеров в своём сегменте. Компания уже объявила о выплате дивидендов за 2024 год — 20 руб. на акцию. Это соответствует стратегии: не менее 50% прибыли при умеренной долговой нагрузке.

🔝 Долг действительно под контролем: чистый долг/EBITDA остаётся в пределах нормы — менее 2,5х, несмотря на рост до 9 млрд руб. (включая лизинг).

📊 Касательно мультипликаторов:

🔹 EV/EBITDA: 5 — низкий показатель, указывает на быструю окупаемость.
🔹 P/E: 7,8 — умеренно низкое значение, акции выглядят недооценёнными при стабильной прибыли.
🔹 P/S: 1,2 — рыночная цена немного превышает годовую выручку, что допустимо при хорошей рентабельности.
🔹 P/B: 3,8 — стоимость акций значительно выше балансовой, отражает ожидания инвесторов и уверенность в будущем росте.
🔹 Рентабельность EBITDA: 26% — хороший уровень операционной эффективности.
🔹 ROE: 36% — высокая рентабельность капитала, говорит о сильной прибыли на вложенные средства.
🔹 ROA: 14% — отличная доходность активов, указывает на эффективное использование ресурсов компании.

📌 HENDERSON уверенно масштабирует бизнес и укрепляет позиции после IPO. Рост выручки и прибыли, высокая рентабельность, разумный долг и дивиденды делают бумаги интересными для умеренно консервативных инвесторов. В условиях снижения конкуренции на фоне ухода западных брендов — это один из немногих публичных игроков мужского fashion-сегмента, за которым стоит следить.

🎁 Подарок для роста капитала

Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу «Финансовая культура. Планируй, Инвестируй, Достигай».

В ней я разбираю принципы управления деньгами, от создания бюджета и контроля над долгами до инвестирования и планирования пенсии.

Подписывайтесь и забирайте подарок!