⛽️ Обзор по компании Газпром #GAZP #обзор

Сектор: Энергетика; ГАЗ

Последний обзор по Газпрому делал 12 марта, тогда акции стоили 168 ₽ и я ожидал, что будет коррекция к 154, а от туда пойдем выше. Коррекция оказалась сильно глубже, падали до 116 ₽ в моменте, но сейчас также сильно восстанавливаемся и торгуемся по 145.5 ₽ в момент написания этого обзора. Я, конечно, ждал коррекции, но такой глубокой не ожидал, Трамп Дональдович, как обычно, выдает вип-сигналы и забыл поделиться со мной 🤣. Давайте посмотрим, чего стоит ждать дальше.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 41.1B$
▪️ P/E — 419.07
▪️ P/S — 0.35
▪️P/B — 0.21
▪️EPS — 0.3443 ₽
▪️EBITDA — 1.293T р.
▪️EV/EBITDA — 7.25
ℹ️ Компания еще не опубликовала отчет за 2024 год по МСФО. По метрикам оценивается чуть дешевле, чем в прошлом обзоре.

🗞 Новостной фон
▪️Дочка Газпрома — «Газпром бытовые системы» планирует в 2025 г запустить производство стиральных машин и холодильников
▪️ГАЗПРОМ ВПЕРВЫЕ ПРОВЕЛ ПРОФИЛАКТИКУ НА «СИЛЕ СИБИРИ» БЕЗ ОСТАНОВКИ ПОСТАВОК ГАЗА — КОМПАНИЯ
▪️Газпром считает, что Европе сложно будет заполнить подземные газохранилища в рамках подготовки к зимнему отопительному периоду
▪️ЧИСТЫЙ УБЫТОК ГОЛОВНОЙ КОМПАНИИ ПАО «ГАЗПРОМ» ПО РСБУ В 2024Г СОСТАВИЛ 1,076 ТРЛН РУБЛЕЙ ПОСЛЕ ПРИБЫЛИ 696 МЛРД РУБЛЕЙ ЗА 2023Г.

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал +6% за 9М2024ТТМ
▪️Чистый долг +8% за 9М2024ТТМ
▪️Net Debt / EBITDA — 4,61 — это высокий уровень долговой нагрузки, но в 2023 году был еще выше
ℹ️ Несмотря на огромные проблемы, когда компанию многие уже хоронят, Газпром показывает рост СК. Долги высокие, но не критически.

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка +15% за 9М2024ТТМ.
▪️Прибыль + 111% за 9М2024ТТМ. По факту прибыль минимальная для компании такого размера — 64B р. Но это прибыль, а не убыток, как было в 2023 году.
▪️Свободный денежный поток за 9М2024ТТМ отрицательный, -75,5B р., но он лучше, чем за 2023 год, когда было -125,7B р.

🔮 Будущее, оценки
▪️ Есть два свежих прогноза. Первый от Альфа-Инвестиций за 28 марта — 205 ₽. Второй от Финам за 7 апреля — 179,4 ₽

🤵‍♂️ Основные акционеры
38,4% — РФ
11% — Роснефтегаз
0,9% — Росгазификация

🆚 Сравнение с конкурентами
Крупнейшая по капитализация компания в России, входит в 5-ку крупнейших в секторе. По метрикам кроме P/E выглядит значительно дешевле рынка. По долговой нагрузке — хуже рынка. По метрикам рентабельности — хуже рынка. По росту выручки — хуже рынка.

🤑 Дивиденды
С 2022 не выплачивает. С 2008 года по 2021 дивиденды были небольшими, в районе 4-7% годовых.

📈 Технический анализ
Растут объемы торгов, каждый раз увеличиваются, когда акции приходят в район 120 ₽. Там явно есть покупатель. Вышли выше 200-дневной скользящей — бычий сигнал. Индикаторы на дневном ТФ за продолжение роста. Ожидаю, что мы снова пойдем в район 160-180 ₽. Там потопчемся и в зависимости от новостного фона. Перемирие и иже с ним — рост выше 180, уход в район 250 ₽. Продолжение СВО, отмена перемирия — снова топчемся в широком боковике 120-160 ₽. Я ожидаю больше позитивного расклада, что Зеленского дожмут, в том числе поэтому я жду роста. Все мысли по движению цены отобразил на графике.

🧠 Выводы
У компании проблемы с прибылью, они связаны с геополитикой. Сама компания не кажется очень эффективной, если смотреть по истории отчетов. Однако тут присутствует потенциал для роста и это одна из тех компаний, которая может вырасти сильнее остальных в случае позитива по перемирию. В случае отсутствия позитива какого-то сильного падения по Газпрому я не ожидаю. Поэтому можно сказать относительно безопасная сделка по компании, которая может стоить существенно дороже текущих цен. Газпром может быть самой дорогой компанией России по капитализации, зависит от геополитики.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

PS: Я делаю разборы всех компаний России раз в 2-3 месяца. Популярные компании разбираю раз в месяц. Свежий разбор найдете у меня на канале: t.me/ShumilovPavel — в поиске введите #тикер и найдете!