Что скрывается за кредитным рейтингом облигаций? Главные риски

Кредитный рейтинг облигаций — это оценка платежеспособности эмитента, вероятность его дефолта или банкротства.

Присваивают его рейтинговые агентства, которые изучают финансовую отчётность компании и дают заключение, способна ли организация выполнять обязательства по выплате купонного дохода и погашению номинальной стоимости облигаций.

Опишу примерно, чтобы вы понимали, что каждый рейтинг означает:

• AAA — наивысший уровень надёжности. К нему также относятся все ОФЗ, так как у бумаг государства априори самый высокий рейтинг надёжности.

• AA — высокий уровень надёжности

• A — высокий уровень, но, в случае неопределённости на рынке, могут возникнуть проблемы

• BBB — хороший уровень надёжности, не редко даже прочные именитые эмитенты получают такой рейтинг.

• BB — надёжность ниже средней. Компании с таким рейтингом нужно изучать особенно пристально. В целом, с таким рейтингом могут торговаться и вполне хорошие компании, главное держать руку на пульсе и в случае чего, сразу бежать из неё.

• B — низкий уровень надёжности. Состояние таких компаний позволяет им выполнять свои обязательства, но при этом запас их прочности слишком мал и компания может посыпаться за довольно короткий срок.

• CCC, CC и C — очень низкий уровень надёжности. Такие компании находятся в преддефолтном состоянии и шанс выкарабкаться практически нулевой.

• RD — тут уже определяется приоритетность одних обязательств перед другими. При этом самого дефолта ещё нет

• D — дефолт- компания не смогла выполнить свои обязательства по долгам и вынуждена ликвидироваться, чтобы распродать свои активы и выплатить долги.

Иногда бывают облигации без рейтинга и это не значит, что компания плохая, бывают разные ситуации. Зачастую это связано с тем, что эмитент не заказал проверку, не представил необходимые документы или отказался от проведения экспертизы.

Обычно дефолт наступает не сразу: Если платёж просрочен на один день, то наступает технический дефолт. С этого момента у эмитента есть 10 рабочих дней (грейс-период), чтобы исполнить обязательства. Если компания этого не делает, то дефолт становится полноценным.

Дальше у эмитента есть два варианта: договориться о реструктуризации с кредиторами или уйти в банкротство.

• Реструктуризация — лучший вариант для всех сторон. Если компания способна продолжать деятельность и может через какое-то время расплатиться по долгам, то есть шанс договориться с кредиторами о новом графике платежей.

Обычно в такой ситуации сроки займов удлиняют, процентную ставку снижают, по некоторым займам может быть добавлена опция конвертации в акции компании при определённых условиях. Как правило, условия для владельцев облигаций становятся хуже, но появляется реальный шанс вернуть деньги.

• Банкротство. В этом случае начинается процесс ликвидации компании, а её имущество выставляется на торги. Вырученные от продажи средства распределяются между кредиторами.

Обычно имущества не хватает на то, чтобы рассчитаться по всем обязательствам. Кредиторы, которые стоят в конце очереди на выплату, получают малую часть от вложенных средств или не получают ничего.

Что делать инвестору после дефолта?

Обычно самое выгодное решение для инвестора после дефолта — быстро продать бумаги по доступной цене. Потому что в итоге цены могут упасть практически до нуля.

Важно не паниковать, а следить за новостями и анализировать ситуацию. Дефолт не всегда означает конец компании — иногда она может урегулировать ситуацию, реструктуризировать долги или найти другие способы оплаты.

Еще больше полезной информации в нашем телеграм канале: t.me/kitchen_invest

Если пост оказался полезным, подписывайтесь на канал, ставьте лайки — это лучшая мотивация для меня делать подобные посты.

'Не является инвестиционной рекомендацией