Удалось ли Ренессанс Страхованию совместить органический рост с M&A?

🏦 Удалось ли Ренессанс Страхованию совместить органический рост с M&A?

Сегодня группа отчиталась за 2024 год. Он был насыщен сделками M&A. Какие же результаты получил Ренессанс от этих сделок?

🩵Общие заработанные премии составили 170 млрд руб. (+38% г/г). В IV квартале заметно увеличились премии от НСЖ из-за консолидации портфеля ВСК — Линия жизни. За прошлый год они приросли на 134%.

— ИСЖ и кредитное страхование показали снижение до 97 млрд руб. (-61% г/г). В non-life сегменте премии составили 73 млрд руб. (+15% г/г).

— Ренессанс нарастил страховые выплаты в страховании жизни с 24 до 53 млрд руб. Так сказывается прирост новых клиентов поглощенных компаний.

🩵 Инвестиционный портфель увеличился до 235 млрд руб. (+29% г/г). Присоединение life сегмента ВСК дало 12 млрд руб., а Райффайзена — 20 млрд руб. Доля облигаций составила 60%. На депозиты пришлось 28% средств.

— Переоценка активов инвестиционного портфеля отняла более 10 млрд руб. Совокупные процентные доходы от бумаг и депозитов выросли на 85% и достигли 23 млрд руб.

🩵 Чистая прибыль составила 11,1 млрд руб. (+8% г/г). Результат довольно скромный — позднее закрытие сделок и отрицательная переоценка портфеля сделали свое дело.

Компания объявила о выплате дивов в размере 6,4 руб. (дивдоходность — 4,8%). Оценка по P/B 1,5x при среднегодовом ROE 32,3%. При этом можно сказать, что покупка бумаги дает возможность инвестировать в консервативный портфель с бесплатным третьим плечом.

⭐️Мнение GIF

Ренессанс показал результаты выше прогнозов благодаря органическому росту и двум приобретениям. Увеличенный портфель в 2025 году будет приносить еще больше премий. Их группа может перекладывать в облигации с фиксированной доходностью.

При снижении ставок Ренессанс станет одним из главных бенефициаров из-за положительной переоценки бумаг в портфеле. Однако новые вводные намекают, что этот процесс может затянуться.