Какие подводные камни могут быть у Банка Санкт-Петербурга?

КАКИЕ ПОДВОДНЫЕ КАМНИ МОГУТ БЫТЬ У БАНКА САНКТ-ПЕТЕРБУРГА?

Многим инвесторам кажется интересна покупка этого банка под дивы. Отчет за III квартал вышел довольно неплохим. Однако кое-что нас в нем насторожило. Смотрим результаты и делаем выводы.

💼 Кредитный портфель по итогам III квартала прибавил 7,8% — до 740 млрд руб. Корпоративный кредитный портфель вырос на 10% — до 580 млрд руб. Розница существенно замедлилась (прибавка всего на 1,8% — до 160 млрд руб.) на фоне роста ставок и значительного сжатия льготных программ ипотечного кредитования.

📈 Выручка банка (сумма чистых процентных, комиссионных и торговых доходов) выросла на 36,2% — до 23,7 млрд руб. на фоне динамики ставок, роста объема портфеля и роста доходов от клиентских операций с валютой.

У БСП растут не только процентные ставки по активам, но и стоимость фондирования. По итогам III квартала средние ставки по активам составили 15,2%, в то время как средняя стоимость фондирования — 10%.

‼️ ЗНАЧИТЕЛЬНАЯ ДОЛЯ СРЕДСТВ ДО ВОСТРЕБОВАНИЯ (45%) ОКАЗЫВАЕТ ПОДДЕРЖКУ ЧИСТОЙ ПРОЦЕНТНОЙ МАРЖЕ.

Сейчас она на уровне 9,2%. Средняя ставка фондирования по средствам до востребования — 0,6%. Это пока позволяет БСП крайне дешево привлекать деньги. Однако при снижении ключа можем увидеть и снижение самой маржи!

🔼 Чистая прибыль БСП выросла на 65% г/г в III квартале. Сработал эффект низкой базы. В целом последние четыре квартала прибыль находится в диапазоне от 11 до 13 млрд руб. Средняя рентабельность капитала составила 25,9%.

После выплаты дивидендов достаточность капитала опустилась до 15,1% после 17% во втором квартале этого года. Отчисления в резервы составили 1,2 млрд руб. против средних 2,1 млрд руб. в квартал с 2011 по 2021 годы.

⭐️Мнение GIF

На 2025 год БСП ожидает рост кредитного портфеля на уровне 7–9%, стоимость риска в пределах 1% (сейчас 0,8%), отношение расходов к доходам меньше 30% и среднюю рентабельность на капитал на уровне 20%+ Либо цели у банка довольно консервативные, либо можно ожидать снижения прибыли в 2025 году, судя по более низкой рентабельности капитала.

В целом отчет довольно неплохой. Прибыль банка пока выглядит устойчивой. Однако потенциальное снижение процентной ставки может негативно сказаться на прибыли.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF